铝
　　【品种观点】中国社融和新增人民币贷款不及预期，住户中长期贷款减少，表明房居民贷款购房意愿下降；CPI\PPI不及预期，表明供大于求的社会总量情况；美PPI同比增速新低；海外银行业危机持续影响发酵，政府预算赤字，债务上限问题降持续拉锯。综合因素下，铜破位下行。电解铝投复产缓慢持续，中国中部地区大范围大暴雨，预计跨区域缓解枯水缺电问题，需求将季节性减弱，铝棒库存转累计，社库去化收窄，但库存水平新低，政策性边际有增量，整体去库将转累积。预计成本支撑松动下将持续下行。
　　【操作建议】
　　建议短线区间操作。空头保值继续持有看跌期权。主力合约支撑位17500元/吨，第一压力位18000元/吨.伦铝区间为2080美元/吨-2200美元/吨。
　　【利多因素】
　　需求：5月11日,中国电解铝现货升贴水为30，加0。5月8日至5月11日，电解铝社会库存减少3.2至73.4万吨，厂库减少0.9万吨至8.2万吨。供给：中国电解铝建成产能4500.85万吨/年，环比减少42万吨，运行产能为3992万吨，环比减少47.05万吨。
　　【利空因素】
　　5月11日LME库存减少175吨至569975吨。国内社库出库量（4.29-5.7）减少3.8万吨至12.1万吨；铝棒库存（4.27-5.4）增加2.2万吨至17.4万吨，铝棒厂库（4.27-5.4）增加1.19万吨至8.86万吨.中国4月新增社融1.22万亿，住户存款减少1.2万亿，住户中长期贷款减少1156亿，M2-M1剪刀差缩窄；CPI和PPI同比增速再次双双回落，CPI同比涨0.1%，PPI同比降3.6%。美国4月PPI同比增2.3%，创近两年半新低，环比增速上行。
　　【风险因素】国内需求修复不及预期