多空逻辑：4月PPI指数同比增速为-3.6%；4月CPI同比上涨0.1%，环比下降0.1%，即将进入通缩；4月机电产品出口金额同比增10.4%，主要是“新三样”产品出口大增；4月M2同比增速为12.4%，社融存量同比增速为10.0%，宽信用仍需时日；4月美国核心CPI同比增速为5.5%，居高不下，美国经济滞胀氛围浓厚；至5月3日，美国货币基金总额创新高，美国商业银行存款继续下行；美国工商业贷款被动下降，加速美国经营形势恶化；
　　市场观点：4月PPI指数跌幅加深；出口结构升级难改美欧需求下滑对众多出口产业的不利影响。4月居民部门中长期贷款罕见下降，居民部门资产负债表收缩加剧。市场资金有望向新能源车、电池、光伏等业绩高确定性板块聚集。文华工业品指数已跌破大型整理平台。美国一年期CDS价格创历史记录，债务上限谈判破裂有望成为压垮美国经济的最后稻草。美国银行业危机从储户跑路演化为股东跑路。美国货币基金总额创下新高位。国内风格已转入防御状态，可利用股指期货对权益仓位进行风险对冲。后市股指谨慎，行业与主题ETF轮动。
　　操作策略：预期市场结构性行情延续，新兴产业ETF轮动，股指区间波动。
　　风险提示：货币政策边际收紧的不确定性。