【行情观点】
　　观点综述:A股缩量整固，期指量化长周期信号下行
　　股指:三大指数午后均跌超1%。市场成交额进一步缩量，全天成交额仅8481亿元，北向资金逆市净买入13.26亿元。两市近3800只个股下跌，游戏、传媒、有色跌幅居前，服装、医药、电力等板块逆市走高。期指各主力合约全线收跌，跌幅均超1%，持仓量方面各主力合约均有不同程度的回升。隔夜欧美主要股指涨跌不一，美元指数反弹。近期“缩”的特征是宏观数据的一个主要特征，美国在CPI回落至5%之下后，PPI增速放缓超预期，同时劳动力市场开始降温。而国内4月CPI同比增速回落至0.1%，从结构来看，价格冷热不均对应着经济结构的强弱分明。目前消费恢复仍比较慢，短期内物价上涨因素不会构成货币政策的主要掣肘。4月社融数据季节性回落且不及预期，4月信贷数据再度呈现“企业强、居民弱”的失衡格局，居民户信贷重回负增长，信贷同比多增完全依靠企业中长期贷款拉动。不过M2-M1剪刀差较前值小幅缩窄，一定程度上显示投资端对经济预期逐渐乐观。量化信号方面，宏观数据公布后期指长周期信号下行，其中IF和lH降幅较大。未来仍需关注美国债务上限潜在压力对市场风险偏好的影响，预计中期A股结构再平衡下的震荡偏强格局仍将延续。