昨日公布的美国4月CPI同比4.9%，核心CPI同比5.5%，均较上月小幅下降，但核心通胀韧性较强，市场对美联储年内降息预期下降，铜价承压。而且公布的国内CPI、PPI数据超预期下滑，市场对国内经济陷入通缩的担忧加剧。收盘后公布的社融数据亦不及预期，居民贷款再次转负。宏观面利空消息不断，市场情绪转悲观，铜价大幅下挫。虽然4、5月份国内铜消费环比一季度走弱，但在新能源领域高增速的带动下，国内铜消费仍有韧性，铜库存延续去库，上周上期所铜库存下降2176吨至13.5万吨;铜价下跌后，下游积极补库现货市场成交活跃。因此铜价不宜过度看空，预计下方空间有限。