【行情复盘】5月11日，沪铝主力合约AL2306低开低走，尾盘有所跳水，报收于18030元/吨，环比下跌1.45%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌60元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌80元/吨，A00铝锭现货平均升贴水0元/吨。
　　【重要资讯】上游方面，SMM数据显示，4月（30天）中国冶金级氧化铝产量为653.5万吨，日均产量环比增加0.35万吨/天至21.8万吨/天。4月总产量环比上月减少1.6%，主因4月较之3月减少1个自然日。从同比数据来看，4月氧化铝产量同比去年增加5.4%，主因新投氧化铝产能的释放，贡献了这部分增量。截至4月末中国氧化铝建成产能为10025万吨，运行产能为7950万吨，全国开工率为79.3%。下游方面，据SMM调研，上周（5.1-5.5）国内铝下游加工龙头企业开工率环比前一周（4.24-4.27）下降1.7个百分点至63.8%，分版块开工率均有不同程度的跌幅。铝加工行业旺季“金三银四”结束，开工率有下滑迹象，预计上半年进一步提升空间有限。库存方面，2023年5月11日，SMM统计国内电解铝锭社会库存78.7万吨，较上周四库存下降4.8万吨，较2022年5月历史同期库存下降21.6万吨。
　　【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力多头增仓较多。国内供给端扰动仍存，贵州铝厂再现减产。西南地区干旱情况依然延续，未来用电形势不容乐观。但广西、贵州、四川等地的电解铝产能也在陆续复产。整体上而言，供给端扰动将成为未来一段时间影响铝价的主要因素。需求方面，下游加工企业开工情况持稳，未来继续上涨较难实现。库存方面，国内社会库存继续去化，伦铝库存有所上升。目前供给端存在偏紧预期，库存持续去化，铝价存在一定支撑。技术上看盘面受宏观情绪以及美指走强的影响快速下行，建议空单谨慎续持，中长期依然维持宽幅震荡走势。需关注供给端扰动以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。