公司发布2022年年度报告。2022年公司实现收入32.33亿元，同比增长5.51%，归母净利润5.12亿元，同比增长12.50%，扣非归母净利润5.39亿元，同比增长13.29%。22Q4公司实现收入7.10亿元，同比下降8.23%，归母净利润1.14亿元，同比下降3.50%，扣非归母净利润1.06亿元，同比下降9.57%。
　　公司发布2023年一季报。2023Q1公司实现收入9.31亿元，同比增长15.10%，归母净利润1.50亿元，同比增长34.01%，扣非归母净利润1.47亿元，同比增长21.47%。归母净利润高速增长主要是收入增长、理财收入增加所致。
　　强劲复苏，积极扩张。23Q1眼病诊疗及消费眼科强劲复苏，全年看有望呈加速趋势。截至2022年底公司已在国内开设57家眼科专科医院，23家视光中心，覆盖17个省及46个城市。公司积极储备并购标的，同时在重庆、深圳、上海、昆明、大连、武汉、南昌、南宁、苏州、天津等地新建医院，在上海、广东探索屈光门诊试点，积极扩张完善医疗网络。
　　业务结构优化，盈利能力提升。眼科消费医疗占比持续提升，2022年屈光收入占比33.19%（同比提升1.94 pp），视光收入占比12.27%（同比提升0.49 pp）。2022年、23Q1公司综合毛利率分别为48.05%、48.17%，分别同比提升2.01pp、2.06pp，主要是规模效应和结构优化所致。
　　盈利预测：我们调整盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为6.92、9.04、11.85亿元，对应EPS为1.24、1.61、2.12元。2023年5月10日股价对应PE分别为62.4、47.8、36.4倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：部分下属医院持续亏损的风险，政策变化风险，市场竞争加剧