策略摘要
　　云南产区橡胶开割率偏低，短期原料供应依旧偏紧，胶水价格小幅上涨；全钢胎和半钢胎开工率恢复至节前水平，社会库存小幅累增，增幅放缓；终端需求依旧弱势，胶价继续上涨动力不足，RU和NR价格运行分歧加大，橡胶震荡运行。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期现价差：5月11日，RU主力收盘12160元/吨（+35），NR主力收盘价9425元/吨（-170）。RU基差-335元/吨（-35），NR基差76元/吨（+73）。RU非标价差1585元/吨（+135），烟片进口利润-1430元/吨（+76）。
　　现货市场：5月11日，全乳胶报价11825元/吨（0），混合胶报价10575元/吨（-100），3L现货报价11400元/吨（0），STR20#报价1375美元/吨（-10），丁苯报价12100元/吨（0）。
　　泰国原料：生胶片48.12泰铢/公斤（0），胶水42.90泰铢/公斤（+0.20），烟片50.35泰铢/公斤（+0.06）,杯胶39.90泰铢/公斤（-0.15）。
　　国内产区原料：云南胶水10250元/吨（+150），海南胶水11450元/吨（+50）。
　　截至5月5日：交易所总库存188982（-2629），交易所仓单182880（-310）。
　　截止5月11日，国内全钢胎开工率为64.25%（+20.04%），国内半钢胎开工率为70.47%(+10.09%）。
　　观点：近日海南产区连续降雨，割胶工作受阻，胶水价格小幅上涨；国内外主要产区降雨量增加，旱情得到缓解，全球原料供应将进入缓慢释放期，但云南产区橡胶开割率偏低，短期原料供应依旧偏紧，云南产区胶水价格小幅上涨；五一节后随着轮胎厂装置的重新启动，全钢胎和半钢胎开工率均恢复至节前水平；库存方面，社会库存本周小幅累增，增幅放缓；受终端需求弱势影响，胶价继续上涨动力不足，RU和NR价格运行分歧较大，胶价震荡运行。
　　策略
　　中性，社会库存本周小幅缓增，全钢胎和半钢胎开工率恢复至节前水平，终端需求依旧偏弱，胶价反弹受阻，RU和NR价格运行分歧较大，橡胶震荡运行。
　　风险
　　国内进口节奏的变化、国内云南产区天气变化、下游需求恢复不及预期等