策略摘要
　　建议观望。芳烃上游方面，纯苯跟随原油成本型下挫，海外纯苯检修峰值已过，但5月仍有部分检修，纯苯加工费看区间震荡。5月中旬检修或有一定的消化，苯乙烯可能存在小跌的空间。而5月下旬苯乙烯装置检修较为集中，供应面会形成一定的支撑。EB开工回升后结束去库周期，但进一步累库压力有限，关注下游开工变动，但EB加工费已偏低背景下仍有一定回调预期，暂观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　周一纯苯港口库存21.4万吨（-0.5万吨），去库缓慢。纯苯加工费294美元/吨（-7美元/吨），海外纯苯检修峰值已过，加工费区间震荡。
　　周三苯乙烯港口库存12万吨（-0.6万吨），小幅去库；生产企业库存12.01万吨（+0.13万吨），华东区域企业库存下降，其他各区域企业库存均有增加。
　　周四苯乙烯开工率为76.1%（+0.9%）。五大下游开工65.9%(+10.49%)开工率提高。
　　EB基差90元/吨（+5元/吨），基差继续走强；EB生产利润-290元/吨（-63元/吨），加工费小幅修复。
　　■策略
　　（1）建议观望。芳烃上游方面，纯苯跟随原油成本型下挫，海外纯苯检修峰值已过，但5月仍有部分检修，纯苯加工费看区间震荡。5月中旬检修或有一定的消化，苯乙烯可能存在小跌的空间。而5月下旬苯乙烯装置检修较为集中，供应面会形成一定的支撑。EB开工回升后结束去库周期，但进一步累库压力有限，关注下游开工变动，但EB加工费已偏低背景下仍有一定回调预期，暂观望。
　　（2）跨期套利：观望。
　　■风险
　　俄乌局势缓和，伊朗石油重返市场早于预期，宏观出现尾部风险；亏损性检修加剧