投资要点：
　　近期行情回顾
　　2023年4月10日-2023年5月10日，沪深300指数下跌3.07%，申万机械设备板块下跌6.55%，跑输沪深300指数3.48个百分点，在申万所有一级行业中位于第21位，统计期内表现较好的子行业为轨交设备Ⅲ、仪器仪表，分别上涨1.43%、0.80%。
　　截至2023年5月10日，行业TTM市盈率为26倍（整体法，剔除负值），相对于沪深300的估值溢价率为127.65%。
　　机械设备行业整体情况回顾
　　工程机械方面，2023年4月销售各类挖掘机18772台，同比下降23.5%，其中国内9513台，同比下降40.7%；出口9259台，同比增长8.9%。起重机方面，2023年3月汽车起重机、履带起重机、随车起重机销量分别为3793台、368台、3360台，除汽车起重机销量有所下降外，其余均保持正增长。装载机方面，4月销售各类装载机9693台，同比下降11.7%。其中国内市场销量5261台，同比下降34.6%；出口销量4432台，同比增长51.5%。
　　工业机器人方面，1-3月我国工业机器人累计产量约为10.37万台，同比下降3.00%，累计同比降幅收窄明显。3月制造业固定资产投资完成额累计同比增长7.00%，增速较前2月收窄1.1pct。
　　投资策略
　　根据中国工程机械工业协会的数据，2023年4月挖掘机销量为18772台，同比下降23.5%，其中国内9513台，同比下降40.7%；出口9259台，同比增长8.9%，符合我们此前预期。国内市场方面，年初以来挖机销售数据持续疲软，行业仍处于下行周期，我们认为，在基建投资持续正向带动以及保交楼政策带动地产信心回升的背景下，挖机内销数据不必过分悲观。海外市场方面，受全球经济增速放缓以及出口高基数的影响，预计年内挖机出口增速将呈现逐步放缓趋势。
　　轨交方面，根据交通运输部统计，4月全国54个开通城市轨道交通的城市共完成城轨客运量25.3亿人次，同比增长95.8%，较2019年月均客运量增加5.4亿人次。我们认为，未来随着经济环境的逐步改善，轨道交通客运量、货运量需求有望快速回升，建设交通强国目标下，轨道交通固定资产投资有望继续增长。
　　综上，我们给予行业“看好”评级，建议关注三一重工（600031）、中联重科（000157）、徐工机械（000425），恒立液压（601100）、中国中车（601766）、中国通号（688009）。
　　风险提示：开工情况不及预期；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险。