本报告导读：
　　根据2023年Q1季报，公司收入短期承压，期待兼具性价比及技术优势的新品带来新增量。
　　投资要点：
　　在外部需求疲软的大环境下，公司通过平台化降本等方式积极应对，业绩有望重回增长。考虑到Q1季报低预期，我们下调盈利预测，预计2023-2025年EPS为0.87/0.96/1.05元（原值：0.93/1.05/1.19元），同比+27%/+10%/+9%。考虑到年初以来的估值切换及在销售端预期好转背景下，兼具成长性和性价比的板块估值中枢上修，给予公司2023年22x PE，下调目标价至19.2元，“增持”评级。
　　业绩简述：公司2023年Q1营收18.92亿元（-19%），归母净利润1.21亿元（-27%）。
　　收入短期承压，期待兼具性价比及技术优势的新品带来新增量。小家电品类偏可选属性，在整体消费需求疲软的背景下，行业整体销售承压。根据魔镜数据，2023Q1厨房电器线上销额同比-2%（淘宝+天猫平台）。展望2023年，预计随着公司在流量入口类产品加大布局，随着兼具品质和性价比产品的推出，收入端有望实现突破性增长。此外，公司自2021年后半年推出的零涂层饭煲逐步得到消费者认可，预计有望带动Q1电饭煲品类实现增长。公司已于4月26日发布第二代零涂层电饭煲、空气炸锅及破壁机新品有望为带来新的收入增量。
　　Q1业绩低预期。Q1毛利率27.87%（+1pct），净利率6.45%，（-0.5pct）。预计原材料价格下降、内部供应链优化是毛利率提升的主要原因。
　　风险提示：原材料价格波动风险、市场竞争加剧。