动力煤：10日动力煤市场走势维持平稳。大部分煤矿维持正常生产，煤炭供应量较为充足。下游需求以刚需为主，贸易商仍持观望态度，但经过近期的持续下调后，终端需求有所好转，拉运车辆增多。近日已有部分库存较少的煤场开始陆续补库，带动市场情绪稍有好转，多数煤矿出货良好，个别热销煤矿煤价小幅上调。现大秦线恢复正常运输，港口库存压力加大，截止5月9日环渤海八港库存2536.1万吨，日环比增长8.3万吨。进口方面，国际市场暂稳运行。部分沿海用户释放迎峰度夏期间需求，贸易商投标价稳定；印尼Q3800接货价650-655元/吨，Q4800接货价865元/吨。现外矿出货效率放慢，市场货盘紧张，带动报价坚挺。预计短期内进口煤继续偏强运行。
　　焦煤09合约日间继续回落，期价收于1351.5元/吨，跌幅为2.07%。
　　焦煤：焦煤盘面日间继续走弱，回吐前期涨幅，现货市场情绪依旧悲观，需求依旧低迷。河北，山东地区焦炭第七轮提降开始，下调100元/吨。铁水产量节后继续减产，钢厂对炉料端主动采购意愿不强，对焦炭价格形成负反馈，焦企对原料端采购意愿不强。煤矿端出货节奏依旧较慢，虽然部分煤种下调起拍价，但流拍依旧较多。炼焦煤库存周环比持续增加，部分煤矿出现顶仓现象，产地煤价下行趋势仍在持续。上周样本焦化企业厂内炼焦煤库存环比继续下降。炼焦煤煤矿坑口原煤和精煤库存周环比进一步增加，部分煤矿出现顶仓现象。5月4日当周，坑口精煤库存为267.82万吨，较上周增加10.61万吨，原煤库存357.52万吨，环比增加13.54万吨。今年原煤生产较快增长，同时进口量同比大幅增加。由于需求的疲弱，煤矿利润逐步向下游让渡，自身的开工意愿也出现下降。5月国内炼焦煤供需平衡表预计呈现阶段性的供弱需强，对价格形成一定支撑。5月4日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为610.55万吨，较上期减少3.23万吨。洗煤厂综合开工率近期继续提升。Mysteel最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率80.04%，较上期上升2.68个百分点；日均产量67.09万吨，环比增加3.65万吨。蒙煤进口受低利润影响通关开始回落，多数贸易企业成本线，部分企业转向风化煤、电煤贸易进口。焦炭企业的开工当前仍维持高位。截止至5月4日当周，样本焦化企业产能利用率为84.79%，较上期下降1.31%，最近一周产量302.56万吨，较上期减少4.67万吨。焦煤利润环比继续下降，进一步向正常水平回归。
　　整体而言：5月国内炼焦煤供需平衡表预计呈现阶段性的供弱需强，对价格形成一定支撑。利润持续下降，坑口库存不断增加的背景下，焦煤开工意愿或将进一步下降，但绝对数量仍将处于高位。下游焦化企业受利润回升的支撑开工仍将积极。焦煤价格有望出现阶段性超跌反弹，但空间有限，操作上维持逢高沽空的策略。
　　焦炭09合约日间继续回落，期价收于2150.5元/吨，跌幅为1.96%。
　　焦炭：焦炭盘面日间继续走弱，回吐前期涨幅，现货市场价格进一步下调。河北，山东地区第七轮提降开始，下调100元/吨。成材表需依旧疲弱，铁水进一步减产，节后钢厂补库意愿不强，厂内焦炭低库存或将成为常态。近期主产地原料煤价格累计降幅比较明显，成本端炼焦煤价格持续走弱，暂无止跌迹象，让渡利润给焦化厂，焦企开工维持高位。目前焦炭市场整体供应较宽松，库存开始上升，市场对焦炭价格下调保持8轮左右预期，后续仍有下跌空间。近期主产地焦煤价格累计降幅比较明显，成本端的持续下降让渡利润给焦化厂。焦企开工率仍维持高位，焦企厂内库存继续累库。一季度国内焦炭产量共计12028.8万吨，同比增长3.8%。预计2023年淘汰焦化产能4984万吨，新增5312万吨，净新增328万吨，二季度部分新增产能继续释放。截止至5月4日当周，样本焦化企业产能利用率为84.79%，较上期下降1.31%，最近一周产量302.56万吨，较上期减少4.67万吨。需求端，截止至5月5日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.69%，环比上周下降0.87个百分点，高炉炼铁产能利用率89.49%，环比下降1.14个百分点；钢厂盈利率22.08%，环比下降4.33%，同比下降40.26%；日均铁水产量240.48万吨，环比下降3.06万吨，同比增加3.74万吨。
　　整体而言：5月焦企受益于上游利润的让渡，开工仍将维持高位，但需求端铁水有进一步减产空间，焦炭的供需平衡表进一步宽松，累库将继续集中在焦企内部。经过前期的持续下跌后，焦炭价格或将出现阶段性超跌反弹，但空间有限，操作上维持逢高沽空的策略。