策略摘要
　　国内尿素现货市场价格小幅调整，小颗粒尿素价格整体下调10-20元/吨。尿素市场价格在假期利好消化之后，下游补货已过，市场缺乏继续攀升的驱动力，工厂新单成交量下滑，开始出现降价收单情况。但当前中国尿素样本企业库存同比增加240.36%，整体库存量处于2023年的高位水平。企业预收订单量也依然较低，加之4月有新产能投产，市场对未来供需形势仍有担忧，整体上涨幅度或有限，建议做空套保操作。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货市场：5月10日尿素主力收盘1909元/吨（-3）；前二十位主力多头持仓：149628（-534），空头持仓：156688（-6978），净多持仓：-7060（-3297）。
　　现货：5月10日山东临沂小颗粒报价：2380元/吨（-10）；山东菏泽小颗粒报价：2370元/吨（-20）；江苏沐阳小颗粒报价：2400元/吨（-10）。
　　原料：5月4日，小块无烟煤1280元/吨（0），尿素成本1901元/吨（0），尿素出口窗口-120美元/吨（0）。
　　生产：截至5月4日，煤制尿素周度产量90.94万吨（-3.37%），煤制周度产能利用率83.29%（-2.91%），气制尿素周度产量29.15万吨（+5.05%），气制周度产能利用率78.44%（+3.76%）。
　　库存：截至5月4日，港口库存13.45万吨（-2.5），厂库库存103.64万吨（-4.4）。当前中国尿素样本企业库存同比增加240.36%，整体库存量处于2023年的高位水平。
　　观点：节后国内尿素现货行情主流稳中小涨，近日山西、河南及河北等地陆续有装置检修，南方地区干旱情况缓解，农业备肥需求也有释放，短期供需阶段性好转，成交重心有所上移。
　　■策略
　　谨慎偏空：国内尿素现货市场价格小幅调整，小颗粒尿素价格整体下调10-20元/吨。尿素市场价格在假期利好消化之后，下游补货已过，市场缺乏继续攀升的驱动力，工厂新单成交量下滑，开始出现降价收单情况。但当前中国尿素样本企业库存同比增加240.36%，整体库存量处于2023年的高位水平。企业预收订单量也依然较低，加之4月有新产能投产，市场对未来供需形势仍有担忧，整体上涨幅度或有限，建议做空套保操作。
　　风险
　　企业装置检修超预期、农需释放、企业预收订单增加、库存持续减少