投资要点：
　　投资建议：考虑到下游锂电扩产不及预期，下调23-24年EPS至2.32/3.30(-0.19/-0.11)元，新增25年EPS为4.41元。根据23年同类可比公司28倍PE，下调目标价至64.96元，增持。
　　业绩符合预期，订单大幅增长带动营收利润双增。2022年营收34.54亿/+39.09%，归母4.91亿/+108.66%。22Q4营收6.86亿元/同比-4.96%/环比-15.66%，归母1.11亿元/同比+3864.52%/环比-19.93%。23Q1营收9.51亿/同比+19.3%/环比+38.6%，归母2.1亿/同比+124.5%/环比+89.68%。
　　订单饱满，海外营收高增促进盈利提升。22年海外客户订单加速提升，充放电机首次进入SK，成功获得匈牙利、盐城等项目订单，积极与松下、丰田等客户合作；国内方面与比亚迪、亿纬锂能等优秀电池厂商深度合作，经测算，22年新签订单66-67亿，外资客户占比36%。公司近期获远景动力1.17亿美元订单意向，我们预计23年订单持续增长，达到90亿，其中国外客户40亿，海外订单毛利率高达45%（国内约30%），海外订单快速增长推动公司盈利能力提升。
　　整体设计产能超百亿，动力电池&储能下游需求饱满。第五工厂22年7月已投产，六工厂正在产能建设阶段（设计产能25亿，预计23Q3开始爬坡），经测算目前整体设计产能超百亿，后续产能规模扩张规模效应显现，毛利率逐步回升。公司持续推进日本、韩国海外本地厂房建设，贴近海外客户需求。22年公司研发出一代4680圆柱设备的样机，并首次实现4680电池行业内批量生产，批量订单预计23H2发货。
　　风险提示：下游锂电企业扩产不及预期