五一假期消费和家电零售表现较好。根据商务部数据，五一假期首日，全国重点零售和餐饮企业销售额同比+21.4%，各地消费均呈现不同程度的增长。根据苏宁易购数据，五一期间苏宁全国门店客流同比+23%，绿色节能家电销售同比+56%，智能家电家居类产品销售同比+73%。家用央空销售同比+105%，大容量冰箱销售同比+60%。万元以上彩电销售同比+33%，75英寸以上彩电销量同比+90%。根据京东数据，五一期间扫地机器人在京东城市旗舰店销量同比增长超120%。
　　本周海信家电、海信视像、小熊电器、飞科电器和欧普照明等发布23年Q1报告，业绩表现超预期。海信家电Q1营收同比+6.16%，归母净利润同比+131.11%。业绩增长受到毛利率改善的拉动。毛利率提升受到原材料和海运成本压力下降、家空内销规模效应显现、供应链管理和产品结构优化的推动。海信视像Q1营收同比+12.75%，归母净利润同比+107.9%。业绩增长受到彩电外销拉动，公司通过世界杯营销提升品牌力并进入重要海外渠道，Q1彩电外销在行业承压下逆势增长。
　　3月央空内销同比涨幅扩大。根据产业在线数据，3月央空内销出货120.67亿元，同比+18.71%，1-2月同比为+6.23%。3月内销和出口均海尔和海信日立表现亮眼，内销和外销中格力和美的也均有较为明显的增长。3月海信日立和海尔内销市占率同比提升较为明显。
　　投资建议：五一假期家电零售表现较好，海信系公司Q1业绩表现超预期，3月央空内销同比涨幅扩大。当前时点关注22年年报和23年一季报业绩兑现，Q2各项经营数据呈现复苏和改善，前期股价经过阶段调整，建议在这一阶段提前布局。个股方面推荐新零售渠道改革取得进展，销售费用优化明显的格力电器（7.9X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（13.0X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（11.9X）、激光显示技术龙头海信视像（14.2X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（16.3X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（26.9X）、产品优化，节日促销热卖的飞科电器（30.3X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（11.7X）、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（11.5X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（20.3X）、清洁电器龙头科沃斯（17.0X）。
　　风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；疫情状况波动