沪铜：国内库存偏低，美信贷需求减弱，铜震荡
　　1.核心逻辑：宏观，美联储金融稳定报告称银行系统压力持续可能造成经济显著下滑；美联储调查显示一季度贷款标准收紧，信贷需求减弱；美国3月批发销售月率-2.1%，为2020年4月以来最大降幅。基本面，供给，海外矿端扰动消退，铜精矿宽松，TC高位回升；冶炼厂密集检修但新产能继续放量，精铜产量仍增。需求，下游按需采购，而废铜紧张、精废价差走低，精铜杆开工预计有所回升；2~3月刚需购房集中爆发后地产成交放缓，五一期间成交较2019同比降幅超2成；新能源汽车产销增速放缓；空调内销排产因高温预期下补库而同比高增，但实际消费复苏的传导有限；电子行业仍未好转；铜下游需求整体放缓。库存，LME铜库存有所回升，国内铜社会库存紧张弱于去年，月差和现货升水难上行。综上，国内库存偏低，美信贷需求减弱，铜震荡。
　　2.操作建议：观望
　　3.风险因素：国内复苏超预期、美国银行业危机超预期
　　4.背景分析：
　　外盘市场：5月8日LME因国王加冕休市，5月9日恢复交易。
　　现货市场：5月8日上海升水铜升贴水70元/吨，跌5元/吨；平水铜升贴水55元/吨，跌5元/吨；湿法铜升贴水15元/吨，跌5元/吨。