上周黄金价格冲高回落，我们节前就明确指出“黄金将迎来反弹”，目前完全兑现，再往后看，黄金或暂时转入震荡，但回调仍是买入时机；
　　黄金上涨的驱动来自两方面，其一美国银行业危机再起，衰退预期加深，其二美国职位空缺超预期收缩，体现劳动力市场有所降温，经过三个交易日的上涨后，短期驱动基本被充分定价；
　　上周五非农数据强劲加速了黄金冲高之后的调整，4月非农数据固然强劲，但同时需要关注的是对于2月和3月新增就业人数的大幅下调。对劳动力市场而言，这并不是一个乐观的信号，可能说明了劳动力市场表象看似强劲但回头看已有隐忧，因此强劲的非农对黄金的压制相对有限；
　　本周三美国CPI可能将对黄金产生一定压力，主要在于4月能源分项大概率环比转正、核心通胀可能依然坚固，而同时目前降息预期重新回到7月，因此一旦CPI表现坚挺降息预期存在重新调整的空间；
　　不过总体而言目前美国衰退的预期仍在深化，主要资产也在按照这一线索进行定价，对于黄金而言价格调整到位后还是买入的性价比更优。