玉米：
　　黑海出口存在不确定性，美玉米底部反弹，美玉米5月进口利润96元/吨。巴西和乌克兰进口成本较低，7月巴西进口价格2494元，远低于美玉米价格。截止4月27日，美玉米出口累计2390.3万吨，本周对中国出口20.26万吨，对中国进口累计达到490.58万吨，占比21.0%。今日国内玉米港口平仓价略跌10元，基本2700附近。本周北港库存为341.2万吨，较上周减少12.2万吨，库存继续下滑，南方进口玉米库存开始下滑，但进口高粱和大麦增加。中长期玉米趋势偏空，比较利空的因素有湖北小麦5月底上市，目前传言部分零星小麦2500元/吨左右，华北小麦开秤价市场预期2700元/吨。最近几天华北小麦仍在下跌，目前华北小麦跌破2800元/吨，玉米现货跟随下跌。利多是基层和贸易商玉米库存偏低，种植成本增加，盘面已跌破种植利润。今日华北小麦继续下跌，玉米现货仍在探底。现在期货和现货走势分叉较大，现货相对稳定，期货贴水较大。由于01玉米预期进口较多，盘面创21年10月来新低。01新玉米定价参照小麦和种植成本，按照华北2700元/吨的小麦，玉米2600-2650也相对合理，吉林最低2400，折算盘面最低2530。按照今年种植成本，黑龙江集港成本基本在2600元/吨附近，01玉米被低估。
　　淀粉：
　　山东深加工到车辆增多，今日现货成交一般，淀粉现货略涨，山东地区淀粉基本在3140元左右。本周玉米淀粉库存上涨，本周厂家库存为98.1万吨，较上周上涨0.8万吨，月降7.1%，年同比降幅21.01%。最近副产品价格偏强，玉米下跌，淀粉稳定。目前淀粉价格主要看副产品价格是否会继续上涨，过去1年副产品平均带来的收益基本在900元附近，最近副产品基本在860元，预计副产品短期相对偏强。最近淀粉厂开机率上涨，淀粉糖替代白糖量有限，下游造纸停机较多，工业需求偏弱。短期淀粉跟随玉米窄幅波动，07盘面玉米和淀粉价差扩大，主要是广东港口玉米和北港玉米价差过低，玉米反应南方接货成本，淀粉反应北方产区现货成本，目前玉米和淀粉价差已经在340附近，考虑到07淀粉后期仓单注销，且07淀粉已经平水，淀粉反弹空间有限。
　　【交易策略】
　　1.单边：黑海出口担忧，美玉米低位反弹。国内港口玉米现货下跌，小麦现货继续下跌，压制华北玉米价格。今日期货企稳，01玉米远低于种植成本，观望为主，或者2500附近尝试做多。
　　2.套利：由于07淀粉盘面平水，且盘面利润基本盈亏平衡。可以考虑350附近，做缩玉米和淀粉价差。