l本周观点：
　　【造纸板块】：港口库存走高，阔叶浆国内均价跌破4000元；废纸系价格止跌企稳，进口纸波段性冲击近尾声。本周造纸板块指数下跌0.02%。木浆系：国内主要港口（青岛、保定、常熟）4月木浆库存合计184.77万吨，同比+7.2%，环比+8.7%。3月欧洲港口木浆库存172.24万吨，同比/环比+55.5%/+2.9%。4月巴西对华阔叶浆发运量64.81万吨，同比10.8%，环比-13%。1-4月累计发运量268.22万吨，同比+6.4%。欧洲及国内港口累库，阔叶浆国内均价跌破4000元/吨。废纸系：3月废纸浆进口价继续回落，箱瓦纸进口量增速环比收窄。当前箱瓦纸及上游废纸价格止跌企稳，瓦楞纸价温和反弹。规模纸企如山鹰开机率回升，下游包装厂库存保持中等或偏低水平，同时关税减免带来的短期进口纸冲击渐弱，等待二季度起需求向上叠加库存消化、盈利改善情况。木浆价格持续走弱，首推成本+供需格局双重利好下特种纸盈利弹性释放；推荐【五洲特纸】、【仙鹤股份】、【华旺科技】、【冠豪高新】。废纸系纸价企稳回升，终端需求回暖，下游库存压力缓解，静候补库需求逐步释放。关注【山鹰国际】、【玖龙纸业】。
　　【家居板块】：4月百强房企销售同比增速向上，本周新房、二手房销售同比延续高增。本周家居板块指数下跌1.63%。根据克尔瑞数据，2023年1-4月百强房企全口径销售额20499.2亿元，累计同比+9.7%，增速自一季度转正后进一步提升；4月单月全口径销售额5665.4亿元，环比14.4%，同比+31.6%，同比增速向上。本周家居板块下跌3.98%。本周新房销售同比延续高增，环比增速放缓。根据各城房地产管理局数据，本周17城二手房成交面积87.3万平米，周同比/环比+52.5%/-50.7%。17城二手房成交套数8499套，周同比/环比+61.4%/-52.7%。本周32城新房成交面积179.7万平米，周同比/环比+9.1%/-51.1%。地产销售改善，前期家居需求逐渐释放，订单及出货逐月改善。保交楼政策助力B端竣工景气回升，支撑家居板块估值及基本面修复。短期看，随着家居公司一季报陆续披露，由于22Q4疫情影响接单导致的23Q1业绩压力陆续释放，且2023年初以来行业整体呈现订单及发货逐月改善。行业已度过一季度低点，预计23Q2多数头部公司营收实现双位数反弹。推荐【欧派家居】、【顾家家居】、【索菲亚】、【志邦家居】，关注【江山欧派】、【喜临门】、【王力安防】、【慕思股份】、【箭牌家居】、【森鹰窗业】。
　　【必选板块】：个护需求稳步回升，原材料价格下行提升盈利能力。本周个护板块指数下跌0.07%。个护产品具备刚需属性，短期疫情影响消退后业绩弹性凸显，整体需求回升。2022年部分企业仍然受原材料绒毛浆、无纺布、高分子等原材料价格上涨影响毛利率下滑，今年以来上游石油价格回落带动原材料价格下行，浆价高位回落生活用纸预期迎来盈利拐点。建议关注卡位成人失禁赛道的可靠股份；研发能力强的个护ODM龙头豪悦护理；湿巾主业稳健、开拓化妆品第二增长曲线的洁雅股份；持续推动渠道拓展和产品升级的百亚股份。
　　【新型烟草】：抑制销量增长的因素逐步松动，关注行业内外销机会。本周电子烟板块指数下跌1.06%。4月17日全国统一电子烟交易管理平台信息显示，悦刻、魔笛两家电子烟品牌的多款国标今日起开始降价批发，9款国标电子烟今日起价格普降15%。4月24日国家烟草专卖局发布《电子烟产品技术审评办事须知（2023年版）》，其中第五条电子烟产品应当符合电子烟强制性国家标准。第十九条未通过技术审评的电子烟产品，不得上市销售。整体看，2022年10月新国标正式实施以来，22Q4及23Q1国内品牌商受1）果味烟禁售；2）加征消费税导致终端品牌涨价；3）非法渠道销售果味电子烟影响，正规的国标厂商的新国标产品销量下滑明显，终端门店数量也大幅减少。随着1）3月以来烟草局加大对非法渠道销售电子烟的监管力度；2）头部品牌新国标产品降价带来消费者接受度提升；3）有望放开纸质烟渠道拓宽电子烟销售渠道。预计有品牌力、有利润和高复购的国标产品销售好转。电子烟行业短期受多因素扰动，看好中期国内、国外监管执行力度加大带来内外销反弹机会，以及长期替烟减害趋势下的增长空间。推荐布局CBD、美容、医疗雾化，技术迭代空间较大的生产商龙头的【思摩尔国际】。建议关注电子烟行业的困境反转机会，关注运营能力及品牌、产品力不断优化的品牌商龙头【雾芯科技】。
　　【纺织服装】：国内终端消费回暖，出口景气度回升、去库存加速。本周纺织制造、服装家纺板块指数分别-0.07%、+7.64%。内销方面，线下消费逐步恢复，3月社零同比+10.6%，服装鞋帽针纺织品类零售额同比+17.7%，国内运动鞋服头部品牌Q1流水增长均超预期，加速清库存，凸显业绩弹性。出口端，3月出口景气度回暖，纺织纱线、织物及制品出口金额同比+8.2%，服装及衣着附件出口额同比+31.9%，出口拐点显现推荐毛精纺面料具备领先优势、新材料第二曲线稳定增长的【南山智尚】，推荐在行业高景气周期内持续释放产能的【同益中】；建议关注民用锦纶纤维全产业链布局的【台华