供给端：4月发运端略有回落，澳洲发运受天气影响，巴西有检修，非主流发运维持高位。短期来看，5月份干扰海外发运的因素减少，供应回归正常，因此铁矿石进口量将会有所回升。整体上2季度发运端逐步进入旺季水平，中长期看发运端矛盾逐步积累，供应端发运稳中有增。
　　需求端：钢材消费旺季需求不及预期，钢材终端需求特别是房地产投资、制造业投资数据未能持续改善并出现一定回调，强预期下黑色商品价格在4月份整体上大幅下跌，但一定程度上已反应出实际需求情况。发改委多次针对铁矿价格发声，加大了市场监管。同时受钢厂减产检修影响，铁水产量下降，铁矿石需求下滑，但目前铁水产量处于年内高位水平，需求对供应的消化能力整体偏强，但是去库能力是在不断减弱，港口在蓄势累库中。
　　行情观点：钢材旺季需求不及预期，钢厂亏损下减产增多，在低库存策略，钢厂进口矿库存、库消钢材比再次维持低位，在钢厂主动减产中，铁水产量回落但依然维持高位，钢厂在刚性需求下，后期依然存在确定的补库空间。未来一个月，铁矿石期价震荡偏强运行为主，参考区间650-850元/吨。
　　策略建议：逢低做多
　　风险因素：钢厂减产，外矿发运超预期