建筑行业一周行情：
　　一周行业涨跌幅。本周（05.04-05.05）建筑装饰行业（SW）上涨1.80%，强于深证成指（-1.39%）、沪深300（-0.30%）、上证综指（0.34%）本周表现，周涨幅在SW 31个一级行业中位居第6位，行业排名与上周（第4位）相比下降2位。分子板块看，工程咨询服务（6.19%）、房屋建设（4.96%）、国际工程（4.05%）板块涨幅较大，化学工程（-2.37%）板块表现最弱。
　　一周个股表现。本周中信建筑行业中共有109家公司录得上涨，数量占比74.66%；本周个股涨跌幅优于行业指数涨幅（1.80%）的公司数量84家，占比57.53%，本周建筑行业录得上涨公司家数较上周有所增加，本周表现超过行业涨幅的公司家数与上周相比有所增加。行业涨幅前5为启迪设计（26.83%）、华建集团（17.95%）、设计总院（16.85%）、新城市（14.89%）、乾景园林（14.02%）；本周行业跌幅前5为亚翔集成（-6.52%）、龙建股份（-6.18%）、华凯创意（-5.96%）、金诚信（-5.25%）、苏文电能（-5.23%）。
　　行业估值。从行业整体市盈率来看，截至05月05日建筑装饰行业（SW）市盈率（TTM）为10.99倍，行业市净率（MRQ）为1.01倍，行业市盈率较上周相比有所下降，市净率较上周相比有所上升。与SW一级行业横，向比较，建筑行业PE位居各一级行业倒数第3位，高于煤炭、银行；PB估值位居各一级行业倒数第4位高于房地产、钢铁、银行。当前行业市盈率（TTM）最低前5为山东路桥（ 4.88 ）、中国建筑（ 5.50 ）、中国铁建（ 6.19 ）、中国中铁（7.10）、陕西建工（7.13）；市净率（MRQ）最低前5为龙元建设（ 0.62 ）、中国铁建（ 0.71 ）、中国建筑（ 0.74 ）、腾达建设（0.77）、隧道股份（0.77）。
　　行业动态分析：
　　本周继续推荐建筑央企和新型电力建设。2023 Q1建筑央企业绩维持稳定增长，多家央企经营性现金流、期间费用率以及ROE维持2022年年报的同比改善趋势，同时“一带一路”倡议十周年带来沿线国家建设升温预期，打开市场增量空间，经营质量提升、市占率提升以及海外业务成长性均为建筑央企估值重塑奠定基础，持续推荐中特估+一带一路板块央企龙头。此外，近期AI+设计板块表现突出，上周五多家勘察设计标的录的大幅上涨，建议关注设计业务基本面向好，经营韧性强劲，同时积极布局建筑科技并具备研发和应用能力的优质设计公司。
　　2022年建筑央企业绩稳健增长，经营性现金流改善明显。1）2022年八大建筑央企归母业绩总体实现同比正向增长，中国中冶(23%)、中国能建(20%)、中国化学(17%)、中国电建（16%）、中国中铁(13%)、中国铁建(8%)、中国交建(6%)；2）经营性现金流有所改善：8家央企2022年均实现经营性现金流净流入，铁建、中铁、电建经营性现金流改善突出；3）ROE整体稳中有升：8家建筑央企2022年ROE整体平稳，电建、中冶提升明显，同比提升2.1和1.4个pct。2023Q1建筑央企业绩扣非业绩亮眼，经营性现金流和ROE同比改善。1）8大建筑央企2023Q1归母净利润均同比正增长，其中5家央企增速超过10%：中国中冶（26%）、中国能建（18%）、中国建筑（14%）、中国化学（14%）、中国交建（10%），中国建筑、中国中冶、中国电建和中国能源扣非归母净利润增速均超过20%；2）经营性现金流出收窄：8家央企2023Q1经营性现金流均呈现净流出，其中中建、交建、中铁经营性现金净流出较上年同期大幅收窄；3）ROE改善：6家建筑央企ROE同比提升，主要得益于费用率控制有效，同时资产周转率有所提升。
　　在新一轮国企改革背景下，“一利五率”考核要求更注重经营质量指标，央国企的现金流、盈利能力有望得到进一步改善，为建筑央企估值重塑打下基础。
　　在一带一路方面，2023年5月，中国将举办“中国+中亚五国”元首峰会，旨在“讨论发展中国-中亚关系的宏伟计划”，以构建中国中亚命运共同体、深挖中国-中亚国家合作潜力。此次元首外交有望深化政府间合作，推动更多标志性项目加速落地，贸易往来也将对铁路、公路、港口等基础设施建设提出更高要求，预计将促进沿线国家基建需求释放。能源、化工、冶金等领域合作投资有望加速，进一步拓展海外专业工程需求。今年为“一带一路”倡议十周年，将举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，沿线国家建设有望升温，在需求侧为建筑行业成长性打开空间，预计将对部分建筑央企的海外订单有所催化。
　　综上，长期以来市场所担忧的建筑央企商业模式带来的经营指标以及行业成长性均有望逐步改善，中特估、国企改革赋予建筑央企新的成长动力，建筑央企板块主题和基本面共振行情持续，建议关注：1）建筑基建央企龙头：中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国中冶；2）国际工程承包优质标的：中材国际、中钢国际、北方国际。
　　AI+设计研发进程持续，助力行业降本增效以及管理半径扩大。勘察设计板块商业模式优势较为明显，位居产业链前端，依靠人才输出智力服务，有一定的行业壁垒，且