封面观点：【建筑】方面，推荐带路“峰会行情”、中特估、AI+建筑设计。①5月中下旬中亚峰会将于西安召开，新疆与中亚五国山水相连、“自带流量”关注度高，本地与跨境经贸基建均大有可为，同期叠加中特估与低基数，新疆本地国企、带路央企有望实现估值业绩双升。②AI继续外溢，建筑AI本质类比传媒，数据集与大模型是关键。
　　【建材】方面，根据年报&一季报呈现的特点，需求呈现弱复苏趋势，关注以下方向：①供给弹性偏弱的板块，我们预计玻纤23Q2-Q3供给压力最轻，价格跟随需求有向上的弱弹性；②消费建材继续强调零售渠道和非房客户，Q2开始收入环比的重要性大于同比；③新材料方向，胶粘剂Q2-Q3有望持续呈现毛利率弹性，集采带动药玻需求向上、中硼硅渗透率持续提升，碳纤维进入降价/降本/扩需大周期。
　　春季开工高频跟踪第13周：①二手房成交面积：本周（4.29-5.5）北京环比68.7%/同比-18.9%；深圳环比-73.5%/同比-3.9%；南京环比-77.8%/同比+26.4%；杭州环比-79.1%/同比-3.8%；成都环比-67.4%/同比+77.4%；青岛环比-64.6%/同比+36.1%。②本周全国水泥市场价格环比回落0.3%，华东(不含鲁)水泥出货率-4.25pct至67.5%，华中-5pct至48.18%，华南-3.89pct至62.78%，长三角库容比环比上周+0.3pct至71.7%。③4.28-5.5重点检测库存环比+3.04%。④5月3日石油沥青装置开工率为32.1%，环比上周-3.4pct，同比+10.5pct。
　　（1）建筑&基建板块：我们建议3个视角，关注“一带一路”沿线基建、“中特估”、国内基建实物工作量。①建筑：“一带一路”强催化下，重点关注：外交大年各类会议催化、新老基建加快落地，标的方面关注【中材国际】【中钢国际】【祁连山】【中国交建】【北方国际】【中国中铁】【上海港湾】【志特新材】【鸿路钢构】【建科股份】。②新疆基建、西藏基建：项目加快落地，关注【新疆交建】【华电重工】【青松建化】【天山股份】【北新路桥】【西藏天路】。③推荐减水剂龙头【苏博特】：看好重点工程加快落地、市占率提升、风电/交通等新材料扩品。④水泥：重点推荐【华新水泥】【上峰水泥】【海螺水泥】【天山股份】。⑤粮食安全：“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”，粮仓+冷链新基建推荐【中粮科工】。
　　（2）地产链是2023年主线：①政策角度：预计政策端继续“呵护”回暖迹象。②基本面角度：我们判断“小循环”如下：疫情延误的装修需求率先落地，二手房销售改善，房企资金面缓解保交楼及缓施工项目开动，新房销售改善，房企继续加快竣工，拿地改善、开工改善。③估值角度，第一步修复结束，微观景气会进一步抬升盈利预期。中期看好2023-2024为期2年小周期，消费建材一揽子组合，继续推荐【伟星新材】【东方雨虹】【蒙娜丽莎】【北新建材】【坚朗五金】【科顺股份】【兔宝宝】【三棵树】【亚士创能】，2020年后上市关注【箭牌家居】【森鹰窗业】【王力安防】，港股【中国联塑】。
　　（3）玻璃：①浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价2126.08元/吨，较上周均价（1949.22元/吨）上涨176.86元/吨，涨幅9.07%，环比涨幅扩大3.82个百分点。周内新点火1条。重点监测省份生产企业库存总量为4080万重量箱，较上期库存下降366万重量箱，降幅8.23%，库存环比降幅缩小3.06个百分点，库存天数约20.67天，较上周减少1.85天。②光伏玻璃：整体交投平稳，场内观望情绪增加。3.2mm镀膜主流大单报价26元/平，环比持平，重点推荐【金晶科技】【旗滨集团】【凯盛新能】，港股关注【信义玻璃】【中国玻璃】。③药用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增长，重点关注【力诺特玻】【山东药玻】【旗滨集团】。
　　（4）“经济晴雨表”玻纤：粗纱：4月27日国内2400tex无碱缠绕直接纱报3800-4100元/吨。电子布价格周内持平，7628电子布主流3.5-3.6元/米。推荐【中国巨石】【中材科技】【长海股份】【山东玻纤】，关注【宏和科技】。
　　（5）国产替代新建材：①胶粘剂，继续推荐【硅宝科技】。有机硅DMC现货价为15080元/吨，环比上周下跌160元/吨，同比去年下降11420元/吨，下游建筑胶（受益地产景气回暖）、光伏胶（硅料降价有利光伏装机量）、动力电池胶（提高单一客户渗透率、拓展新胶种如PAA胶）、硅碳负极等持续高景气。②碳纤维，继续推荐【中复神鹰】。本周碳纤维国产T700(12K)价格为185-195元/kg，环比持平。
　　风险提示：基建项目落地不及预期；地产政策落地不及预期；原材料价格变化不及预期。