23Q1营收提升，增长强劲：公司23年Q1财报实现营收11.83亿美元，前值为10.98亿美元，同比增长7.8%；每股收益为4.60美元，前值为4.0美元，同比增长15%；毛利率49.8%，同比增加1.1个百分点，主要原因是销售额和定价行动的增加以及公司RCI计划带来的收益；营业利润率为22%，同比增加1.7个百分点。2023Q1综合营业利润为3.261亿美元，去年同期为2.935亿美元，同比增长11.1%；有效所得税税率为23.1%，而去年为23.7%。本季度净收益为2.49亿美元，去年同期为2.17亿元，同比增长14.7%。库存比2022年底增加了1600万美元，库存的增长反映了更高的需求，包括支持新产品和关键行业项目的库存。
　　各部门均实现增长，OEM经销商表现强劲：商业及工业部销售额同比增长7%，毛利率为38.8%，同比增长2.4个百分点；工具部销售额实现有机增长6.3%，营业利润率为24.5%，同比增长1.8个百分点；维修信息部销售额同比增长12.2%，营业利润率为23.4%，同比增长0.4个百分点；金融服务部收入9260万美元，同比增长5.3%。OEM经销商表现强劲，随着新车型的出现、自动化程度的提高、对精度的需求日益增长以及车辆复杂性的增加，行业正在进入汽车维修的黄金时代。
　　持续优化成本，不断推陈出新：供应链的持续改善推动商业及工业部的增长，公司有望继续有效地应对成本压力。23Q1营业费用占净销售额的比例为27.8%，同比提高了0.6个百分点。公司推出广受好评的新品，如顶级ZEUS+手持诊断设备、Neon Stinger等。
　　我们的观点：实耐宝有望沿其既定轨道持续取得进展，实现持续增长，Q1优良业绩增强市场信心。实耐宝利用在汽车维修领域已取得的出色能力，开发和扩大专业客户群，除汽车维修领域持续发力外，在邻近市场、其他地区和关键行业外延扩展业务。公司已实现连续11个季度同比增长，并逐步从受疫情影响的大萧条中恢复。
　　风险提示：1）原材料价格波动；2）供应链紧张持续；3）汇率变动；4）市场竞争加剧；5）新冠疫情变化及其他宏观因素。