权益方面，昨日沪指低开高走，放量收涨，实现日线四连阳。利空因素已温和计价，随着情绪企稳，预计后市可重启攻势，弹性最大的IM优先。1）排除消费主线，节后资金获利离场，昨日消费链领跌。2）高股息存不确定性，家电龙头更改分红计划，引发投资者抛售，红利指数一年半新高下，加仓赔率下降。3）小盘股有一定业绩支撑，传媒、计算机、机械、光伏等行业一季报净利润增速改善幅度靠前，在业绩真空期，一季报超预期行业的景气改善难证伪，有炒作机会。4）IM超跌最深，反弹的弹性最大。
　　期权方面，市场情绪指标整体回暖但节奏上仍有一定差异，50、300标的相关期权持仓量PCR上行幅度较强，但500、1000相关成长板块持仓量PCR上涨幅度放缓，创业板ETF期权持仓量PCR走弱，市场呈现分化。期权隐波走势回落，期权市场成交额走弱，资金尚未布局趋势行情。基本面方面，市场依旧偏向谨慎，权重股拉升指数，但市场整体赚钱效应不佳，外资小幅流出。市场短期缺乏主线，期权端建议偏向保护看跌为主。
　　国债方面，昨日国债期货市场情绪整体较强，T主力合约高开后于高位震荡，最终收涨。现券方面，10Y国债活跃券利率开盘迅速定价至MLF点位附近，随后出现上行，日内在2.76附近窄幅震荡。资金面整体仍较为宽松，市场做多情绪较强，各期限利率均有所下行。短期看，经济基本面对债市的利空作用逐渐减弱，政策面上的利空因素或也较少，在经济修复减缓和政策支持不强的条件下，债市情绪可能仍将偏强。不过随着10Y国债利率逐渐接近MLF利率，也需要对做多保持谨慎。建议交易性需求谨慎偏多。基差近期有所回落，可关注空头套保的建仓机会；适当关注曲线做陡。
　　风险因子：1）二次疫情大规模爆发；2）美国政府债务危机提前爆发；3）市场流动性持续萎缩；4）经济修复不及预期；5）海外地缘政治风险发酵