焦炭
　　1.现货偏弱，期货下行。5月4日，天津港准一级焦报2390元/吨（-100），天津港第五轮提降落地，部分钢厂开启第六轮提降。活跃合约报2094元/吨（-55）。基差+488.83元/吨（-53.7），9-1月差47.5/吨（-6.5）。
　　2.供给回升，供需缺口收窄。本周230家独立焦企生产率报78.07%（-0.36），焦企产能利用率小幅下降。247家钢厂产能利用率报90.63%(-0.87)，铁水日均产量243.54万吨（-2.34），随着铁水产量加速下行，后续焦炭供需缺口将进一步收窄。
　　3.上游累库，下游去库。本周，230家焦企库存90万吨（+8.2），247家钢厂库存615.85万吨（-11.09），港口库存184.1万吨（+5.5）。钢厂控制到货，补库意愿不强，上下游库存继续劈叉。