投资建议及风险提示
　　【三一重工】中国最具全球竞争力的高端制造龙头之一。全球化战略进入兑现期，公司出口板块为成长板块、周期较弱、利润率高于国内，分布估值下有望迎来估值中枢上移。国内市场低估期应享有更高估值，2023年起公司业绩有望开启筑底反弹，看好公司利润及估值双升。我们预计公司2023-2025年归母净利润68/94/130亿元，维持“买入”评级。
　　【徐工机械】“一带一路+中特估”催化下的低估值国企。公司业绩表现持续优于行业、资产质量提升，目前估值水平相较同行偏低，若后续业绩增长及盈利能力提升逻辑兑现，估值提升弹性较大。我们预计公司2023-2025年归母净利润68/86/119亿元，维持“买入”评级。
　　【中联重科】出口高速增长的行业大黑马。公司积极拓展海外市场，Q1海外营收同比增幅达123%，出口高速增长拉平周期波动；“保交楼”资金落位加速，公司拳头产品混凝土机械、起重机板块企稳；挖机、高机等新兴板块放量，贡献业绩增量。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为35/45/57亿元，维持“买入”评级。
　　【恒立液压】国内液压件稀缺龙头，受益主机厂出海及国产替代的核心零部件环节。公司多元化战略持续推进，不断拓宽液压元件配套下游，优化产品结构，在高机、农机、工业设备等领域均取得突破，2023年非挖液压件有望继续兑现业绩。2023-2024年公司两大在建项目将建成落地，中期成长动能充足。我们预计公司2023-2025年归母净利润27/32/41亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济波动；行业周期性波动；原材料及海运价格持续上涨；海外市场拓展不及预期、汇率波动风险。