策略摘要
　　随着泰国、越南开割季的到来，全球原料季节性供应将逐步上量；云南产区天气干旱且受白粉病影响延迟开割，国内原料供应偏紧；需求弱势下，个别工厂检修和降负，拖拽轮胎开工率下降，累库趋势仍存，橡胶震荡运行。
　　核心观点
　　市场分析
　　期现价差：5月4日，RU主力收盘11800元/吨（+30），NR主力收盘价9620元/吨（0）。RU基差-325元/吨（+95），NR基差-125元/吨（-60）。RU非标价差1125元/吨（+5），烟片进口利润-1734元/吨（-112）。
　　现货市场：5月4日，全乳胶报价11475元/吨（+125），混合胶报价10675元/吨（+25），3L现货报价11225元/吨（+75），STR20#报价1375美元/吨（-5），丁苯报价12000元/吨（+200）。
　　泰国原料：生胶片47.47泰铢/公斤，胶水43泰铢/公斤（0），烟片50.23泰铢/公斤（+0.21）,杯胶40.15泰铢/公斤（+0.15）。
　　国内产区原料：云南胶水暂无报价，海南胶水11300元/吨（-200）。
　　截至4月28日：交易所总库存191611（-1189），交易所仓单184110（+60）。
　　截止5月4日，国内全钢胎开工率为44.21%（-19.69%），国内半钢胎开工率为60.38%(-10.28%）。
　　观点：东南亚主产区降雨量增加，干旱天气得到缓和，5月份泰国东北部橡胶树进入开割初期，随着泰国、越南开割季的到来，全球原料季节性供应将逐步上量；国内云南产区偏干旱且受白粉病影响延迟开割，海南产区正常开割；需求弱势下，个别工厂假期检修和降负，拖拽轮胎开工率环比下跌；本周青岛港口库存继续累增，库存拐点未现，累库趋势仍存；国内原料短期供应偏紧背景下，胶价触底反弹，行情能否延续上涨还需关注需求的环比改善力度，橡胶震荡运行。
　　策略
　　中性，需求弱势下轮胎开工率环比下跌，库存累库趋势仍存，国内原料短期供应偏紧，橡胶震荡运行。
　　风险
　　国内进口节奏的变化、国内云南产区天气变化、下游需求恢复不及预期等