事件：
　　公司发布2022年年度报告。2022年全年实现营收164.06亿元，同比增长1.17%；归母净利润29.54亿元，同比增长2.74%；扣非净利润为28.83亿元，同比增长9.76%。
　　公司发布2023年一季度报告。23Q1实现营收37.65亿元，同比-7.94%，归母净利润7.75亿元，同比增长1.92%；扣非净利润为6.70亿元，同比-12.01%。
　　点评：
　　1、游戏业务长线运营，助力营收增长。2022年，公司移动游戏业务取得营业收入156.32亿元，同比增长1.74%，旗下《斗罗大陆：魂师对决》《Puzzles＆Survival》《云上城之歌》《叫我大掌柜》《小小蚁国》等多款产品稳健运营，全球发行的移动游戏最高月流水超20亿，最高MAU超4300万，未来有望保持长线运营势能，进一步带动营收增长。
　　2、境外收入增长显著，产品储备丰富有望拉动Q2业绩。2022年，公司境外业务收入达59.94亿元，同比增长25.47%，占营业收入比重36.54%。2022年10月首登中国游戏厂商出海收入排行榜第一。游戏储备方面，公司目前储备有33款自研/代理手游产品，其中SLG手游《霸业》、卡牌游戏《最后的原始人》、计划于全球发行的《扶摇一梦》《曙光计划》等MMORPG类游戏均获得版号。由经典IP改编，公司重点产品《凡人修仙传》定档5月24日，有望拉动Q2业绩。
　　3、投资建议：预计公司23-25年营收分别为193.09/221.20/240.94亿元，归母净利润分别为34.14/36.70/43.37亿元，对应当前股价，PE分别为19.93X/18.55X/15.70X。给予“推荐”评级。
　　4、风险提示：新游戏流水不及预期、老游戏流水下滑、AI技术发展不及预期