纸浆期货主力合约本周继续下跌，收于5058元。现货局部地区个别同品牌牌号价差150元/吨，进口木浆外盘方低价传闻较多，体现在阔叶浆方面，市场观望气氛浓郁。上周进口针叶浆周均价5649元/吨，下滑3.93%，进口阔叶浆周均价4008元/吨，下滑4.55%。
　　五一前纸浆市场继续走弱，期货下破5100元，05合约已跌至5000以下，现货银星、俄针跌至5000-5200元/吨，阔叶浆下跌至3750-3950元/吨。港口库存继续增加，4月同比增加8%，升至疫情以来同期最高。外盘方面，银星5月报价继续下调至720美元，折进口成本5700元/吨，加针月亮跌至720美元，凯利普跌至760美元，海外阔叶浆价格也不断下调，净报价降至600美元，市场需求疲软。根据Fastmarkets数据，在中国纸浆市场持续下行的压力之下，加拿大NBSK评估价走低100-110美元/吨至700-720美元/吨，北欧NBSK价格下调至680-710美元/吨，阔叶浆下调更多。供需方面，1-3月中国纸浆总进口量754万吨，同比增加11%，3月针叶浆进口量同环比明显增加，UPM新项目计划5月正式供货。国内成品纸继续偏弱运行，白卡纸、生活用纸继续下跌，文化纸暂稳，成品纸销售一般，供应相对宽松，继续影响纸厂对木浆采购意愿。中国4月制造业PMI重回50以下，经济恢复并不均衡。
　　综合看，纸浆价格接近上一轮低点，相比成品纸而言，纸浆估值明显回落，但目前国内买盘仍不强，同时海外市场仍处于价格下调阶段，市场观望情绪较高，趋势反转动力不强，仍处向下探底阶段，阔叶浆现货已比上一轮最低点低400元，在针阔叶价差的影响下，针叶浆价格可能也会受到拖累，短期考验5000支撑，中期见底可能仍需时间。关注国内下游需求及海外后续调价幅度。