【行情复盘】 
　　四月第五周，棉花震荡上涨，主力合约收于15485，涨4.24%。
　　【重要资讯】 
　　国内棉花现货稳中有涨，基差持稳，实际成交以固定价资源为主，成交价持稳。纺企原料库存继续随用随买。
　　国家统计局数据，1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额15167.4亿元，同比下降21.4%，较1-2月降幅22.9%有所收窄。其中纺织业下降34.0%，较1-2月的37.1%降幅略有收窄。
　　棉纱期货继续上涨，现货保持平稳，精梳60S有百元涨幅。江苏某纺企反馈，之前“金三银四”接的大单基本上持续到4月底5月初结束，后面以小单为主，只能做些常规库存，预计5月的生产量和开机率将会受到影响。由于常规纱市场竞争激烈，企业近年逐渐转产再生、环保及新型纤维制品，利润尚可。
　　【交易策略】 
　　棉花短期走强，上方压力增大，继续上行空间有限，可逢高做空。
　　期权方面，波动率维持偏低位置，后期上行空间较大，中期以做多波动率策略为主。