新股周观点：月度整体注册制新股数据或显示当前处于下行周期末端，距离底部尚有小段距离；但细节数据或已经隐现底部信号，考虑到市场极致风格对于新股扰动，当前可能正处于底部拐点的关键确认时间，建议增加新股配置关注
　　4月正式收官，虽然新股板块遭遇了市场极致风格和主板注册制实施等事件的剧烈扰动，但终归按照自身周期步调逐渐演进。从最新的月度科创创业注册制新股数据来看，4月注册制新股开板市盈率降至约78X、首日平均涨跌幅降至约22%，比较历史区间往复开板市盈率指标底部经常出现在60X上下、首日平均涨跌幅指标底部经常出现在10%下方，可能整体数值上距离底部尚有小段距离。但值得注意的，细节数据可能已经隐现底部信号，其中，仅观察创业板新股数据，4月创业板新股首日平均涨幅仅-1.6%、且首日破发比例达到62.5%，创业板新股情绪在4月已经降至冰点并触及历史区间往复的底部区域；同时，从更为高频的周度数据来看，新股情绪在上周初曾有瞬时遇冷现象，上周注册制新股首日平均涨跌幅降至5%之下；而持续时间上，结合着定价指标已经连续下行约3个月、情绪指标已经连续下行约2个月，新股下行周期从时间维度或已经接近尾声。因此，综合来看，我们倾向于认为可能新股周期距离底部或已经较为接近，当前正是确认拐点的关键时间；短期，我们建议投资重心或应当开始适当转向新股板块，考虑到上周部分调整较为充分的近端新股已经开始有活跃迹象，建议可以择机逐渐布局。具体到新股投资方向上，我们建议两方面线索，一是最近上市的新股标的，或应当予以充分重视，尤其是其中估值弹性相对较大的标的；二是对于2月以来自本轮新股下行周期持续调整的部分近端质优新股，及下行周期股价表现相对被抑制且经过较为充分调整的人气新股，或可领先试探性布局。
　　上周新股表现：
　　（1）新股发行表现：上周，共有4只沪深两市新股网上申购，其中，2只科创板、1只创业板、1只主板。以科创创业注册制新股来看，平均发行市盈率为49.4X，较此前交易周略有上升；预计部分原因或系行业结构性差异所致，但总体新股定价或相对平抑。
　　（2）上周上市新股表现：1）首先，打新收益来看，上周科创创业注册制新股首日平均涨幅降至个位、仅为4.3%，同时3只科创创业注册制新股中有2只首日出现破发，整体新股情绪继续预冷。具体到个股，契合近期市场风格偏好的半导体新股表现更为稳健，晶升科技首日涨幅达到30.7%；而相较来看，其他行业新股则在情绪转冷过程中破发风险有所加剧。2）其次，从二级市场投资收益来看，上周即期上市新股平均收益为12.3%，即期新股首日再定价之后首周出现较大反弹；预计主要原因或有两点，一为上周新股主要集中在新股情绪与市场情绪预冷共振的前半周时间上市、新股首日表现一定程度上受到了抑制、伴随后半周市场情绪回暖、反弹动能增强，二为上周上市新股数量较少、受益半导体板块活跃的晶升股份、对均值有明显的拉升。
　　（3）2022年至今上市新股表现：从22年以来上市的新股本周涨跌来看，平均涨幅为-2.0%；其中，约有39.2%的新股出现上涨。其中，涨幅居前的主要集中于近期股价表现相对不充分、但受到了事件或预期催化的自主可控科技产业链及医药产业链；而跌幅居前的则大多集中于近段时间股价曾有过明显表现的科技产业链；可能比较来说，科技产业链依旧被市场重点关注，但分化分歧持续伴生。
　　本周申购/询价：
　　（1）本周共有7只沪深新股完成申购待上市；其中，6只为科创板及创业板注册制新股，1只为主板注册制新股。比较来看，本期科创创业注册制新股平均发行市盈率略有平抑，结合新股周期正在底部确认过程中，可能部分即期新股或将逐渐有所活跃。以已完成了申购且尚未上市的注册制新股情况来看，假设以2022年归母净利润计算，科创板创业板注册制新股平均发行市盈率为41.8X。
　　（2）本周共有5只沪深新股开启申购；其中，4只为科创创业注册制新股。当前新股情绪依旧相对低迷，申购建议适当考虑个股的定价合理性、稀缺性及行业热度。
　　（3）本周共有4只沪深新股开启询价；其中，中科飞测为我国较为稀缺的集成电路前道制程质量控制设备公司，建议定价合理前提下适当关注。
　　本周股票池（股票池详见正文）：
　　（1）本期调入华海诚科、柏诚股份。
　　（2）短期建议两方向布局，一是最近上市的新股标的，或应当予以充分重视；二是对于2月以来自本轮新股下行周期持续调整的部分近端质优新股，及下行周期股价表现相对被抑制且经过较为充分调整的人气新股，或可领先布局。具体标的上，建议适当关注日联科技、裕太微、华曙高科、常青科技、凌玮科技、福斯达等新股。
　　（3）以中期投资来看，我们建议关注中复神鹰、鼎泰高科、铭利达、骄成超声、富创精密、钜泉科技等个股的可能投资机会。
　　风险提示：新股历史波动规律可能发生变化、数据统计可能存在偏差、系统性风险冲击、市场情绪急剧变化、上市公司业绩风险等。