老凤祥发布2022年报：2022全年实现收入630.10亿元，同比增长7.36%；归母净利润17.00亿元，同比下降9.38%，扣非归母净利润17.27亿元，同比增长8.66%。摊薄EPS为3.25元；加权平均净资产收益率17.6%，经营性现金流净额9.64亿元，同比下降51.55%。拟以股本5.2亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利14.6元（含税）。
　　2022年四季度：2022年四季度实现收入94.72亿元，同比增6.4%；归母净利润3.44亿元，同比降9.0%；扣非归母净利润3.52亿元，同比增长8.9%；毛利率同比降1.09pct至9.1%。
　　2023年一季报：2023年一季度实现收入245.58亿元，同比增长33.17%；归母净利润7.16亿元，同比增长76.1%；扣非归母净利润7.33亿元，同比增长57.35%；毛利率同比增长0.15pct至8.02%。
　　2023年预算目标：公司计划2023全年实现收入665.00亿元，同比增长5.54%；利润总额32.00亿元，同比增长5.70%；归母净利润18.00亿元，同比上升5.83%；全年力争新增银楼专卖店（加盟店）、经销网点（专柜）不少于350家。
　　简评及投资建议：
　　1、公司2022年收入稳步增长，整体表现与快报一致。公司2022年收入630.10亿元同比增长7.36%，归母净利润17.00亿元同比下降9.38%，扣非归母净利润17.27亿元，同比增长8.66%，毛利率同比下降0.19pct至7.58%。2023年一季度收入245.58亿元同比增长33.17%，归母净利润7.16亿元同比增长76.10%，扣非归母净利润7.33亿元同比增长57.35%，毛利率同比提高0.15pct至8.02%。
　　（A）分产品，2022年笔类收入同比下降21.60%至2.04亿元，毛利率下降5.53pct至32.84%。珠宝首饰收入同比增长7.47%至503.62亿元，毛利率增加0.11pct至9.13%。黄金交易收入同比增长7.80%至120.83亿元，毛利率下降0.76pct至-0.03%。
　　（B）分地区，2022年境内销售收入同比增长7.47%至624.72亿元，毛利率下降0.11pct至7.39%；境外销售收入同比增长2.26%至3.96亿元，毛利率下降4.50pct至16.54%。
　　2、2H2022净增554店逆势扩张，坚持五位一体立体营销模式。截止2022年末，老凤祥共计拥有营销网点达到5609家（含海外银楼15家），全年净增664家。其中自营银楼、网点为194家（国内自营网点数为180家，净增9家；海外自营网点数为14家，减少1家）；连锁加盟店5415家，净增加656家。公司2H22净增554店逆势扩张。2023年公司将统筹规划全国市场，在营销策略、资金等方面集中优势资源，全年新增银楼专卖店(加盟店)、经销网点(专柜)不少于350家。
　　3、2022年期间费用率同比下降0.22 pct至2.33%。2022年公司销售费用率同比减少0.04 pct至1.32%；管理费用率同比下降0.05 pct至0.64%；研发费用率同比维持在0.05%；最终整体期间费用率同比下降0.22 pct至2.33%。
　　4、2022年营业利润同比减少6.66%，扣非归母净利润同比增加8.66%。2022年公允价值变动净收益-10340万元，投资净收益-6575万元，其他经营收益合计-16915万元。
　　此外，有效税率同比上升0.6pct至25.10%，少数股东损益增加56751万元，最终2022年归母净利润减少9.38%至17.0亿元，扣非归母净利润同比增加8.66%至17.3亿元。
　　5、经营回顾：
　　（1）凝心聚力，提前筹谋布局，扎实推进国内外市场发展。2022年内公司审慎应对、提前筹谋布局，稳中有进持续推动市场拓展，不断提升市场覆盖面和占有率，全年批发业务营业收入同比增长9.70%。公司充分发挥自身的品牌、资源等方面的优势，从商品布局、门店服务、精品展示和主题活动等方面给予消费者全新体验。同时积极推进网络直播、会员商城等新型销售方式，发展多元化销售渠道，吸引年轻客户群体，门店人气、购买力不断提升。截至2022年底，老凤祥拥有上海本地会员数已超59万人，同比增长48.5%。海外销售方面，公司通过调整门店布局、加强线上销售、压缩租金成本等举措，着力提升经营效率。美国法拉盛店2022年实现盈利，加拿大列治文店从2022年10月起开始盈利。
　　（2）加强品牌建设，充实品牌内涵，不断提升品牌影响力。2022年，公司通过不断优化品牌矩阵，丰富产品层级，充实品牌内涵，满足不同细分市场的消费者需求。以五五购物节为契机，举行老凤祥藏宝金高端品牌的首发式，完善了高端品牌矩阵。
　　联手老凤祥全球形象代言人陈数女士打造‘数’行中国全国品牌市场推广活动，将百年品牌与当代风范相融合，使得老凤祥品牌持续焕发新的活力。工美积极开拓跨界联名IP,与功德林、新雅、CCTV总台文创等成功开展合作，有力拓展了品牌领域的覆盖面及知名度。公司继续做好传统媒体与新媒体相结合，进一步发挥老凤祥微信公众号、抖音、小红书等新媒体效应，运用会员商城、电视购物等新消费形式，吸引年轻粉丝流量，增加老凤祥品牌在年轻人中的影响力。2022年，老凤祥品牌第18次蝉联世界品牌大会中国500最具价值品牌，位居第180位，品牌价值达454亿元;位列德勤公布的全球奢侈品企业百强榜第12位；首次入选英国品牌金融评选的2022全球高档和奢侈品牌价值50