4月28日，公司发布23年一季报，23Q1公司实现收入2.52亿元（同比+61.26%）、归母净利润0.41亿元（同比+86.85%）、扣非后归母净利润为0.40亿元（同比+88.22%），符合预期。
　　MVR系统订单逐步交付，23Q1收入、业绩高增长。公司作为国内MVR设备龙头，在手订单充足，23Q1公司订单交付顺利，实现收入、业绩高速增长，根据公告，23Q1公司收入和归母净利润的同比增速分别超60%和85%。
　　下游多领域需求驱动，看好公司23年业绩高增。凭借自制零部件的优势，公司MVR系统在锂电、环保等多个领域屡获大单，22年MVR业务实现收入5.54亿元，同比+160%。随着下游多个领域顺利拓展，我们预计23-25年节能环保设备实现收入为8.9/12.1/16.4亿元，驱动业绩高增长。
　　前瞻性指标合同负债持续提升，在手订单充足支撑业绩释放。根据公告，23Q1公司合同负债达到10.80亿元，相比21年底提升4.67亿元，合同负债维持高位预示着公司目前在手订单充足，为长期业绩释放提供保障。
　　IPO募投项目有望打破产能瓶颈，提升订单交付能力。23年公司IPO项目致力于扩产制药设备和MVR环保设备，公司产品主要为非标类大型设备，对于产能要求较高；随着产能不断扩充，公司订单交付能力有望提升。
　　我们预计2023-2025年公司营业收入为12.45/16.25/21.28亿元，归母净利润为2.27/2.99/2.91亿元，对应PE为22/16/13X，维持“买入”评级。
　　原材料价格波动；扩产进度不及预期；新应用领域拓展不及预期；存货周转速度较慢。