权益方面，昨日沪指低开走高，大盘价值风格领涨。我们预计后市有望企稳，等待共识主线形成，五一后或是更优时机，第一波确定性上首选超跌反弹的IM。昨日资金继续板块间轮动，受一季报净利润大增的催化，保险和医药板块领涨，而由于存量市，北向继续单日净流出，高位的TMT领跌，面临资金调仓压力。连板数量环比减少，赚钱效应仍缺乏持续性。临近假日，市场等待事件落地，一是4月重要会议是观察政策力度的窗口，二是美联储5月议息会议将释放政策信号，三是五一将验证消费恢复的持续性。若节后情绪企稳，底部布局方向可关注前期跌幅最深的中证1000，低吸IM。
　　期权方面，市场成交额和期权隐含波动率同步走低，市场震荡意味浓厚；另一方面，各期权品种持仓量PCR走高、成交额PCR与成交量PCR指标拐点确立，偏度指数走强，均表明市场情绪回暖。期权端信号整体震荡，相对偏强。节前期权端建议灵活调整仓位，主体思路仍偏向价差策略进攻，但若涨幅较大，可适当止盈；若今日延续缩量环境，则建议逢低买入，等待节后资金回流。
　　国债方面，昨日国债期货表现继续较为强势，整体继续呈现一路上扬的态势，多头情绪进一步释放。现券方面，收益率也呈现较明显下行，10Y国债收益率降至2.785%。实际上，昨日市场增量信息并不多，多头情绪进一步释放可能也在于收益率呈现一定的突破性下行后，多头情绪得到进一步提振。另外从资金面来看，昨日央行开展930亿元逆回购，净投放590亿元，资金面整体继续维持宽松。不过也值得注意的是，从国债期货端来看，在昨日价格进一步快速上涨后，部分多头的止盈动力或也有所显现。建议交易性需求谨慎偏多；基差近期有所回落，可关注空头套保的建仓机会；适当关注曲线做陡。
　　风险因子：1）年报或一季报暴雷，2）二次疫情大规模爆发；3）市场流动性持续萎缩；4）经济修复不及预期；5）政策再度加码