年初以来我们抓住中国太保超额收益机会，4月以来宏观数据指向经济复苏超预期，我们提出“添酒回灯重开宴”。上周五板块回调，我们旗帜鲜明提出预定利率调整，影响“短空长多”，并及时召开专家电话会议犀利指出对行业长期影响是重磅利好。上周末新华发布预增公告，我们提出预增第一弹枪响，估值业绩共振发令。今日.上涨催化来自三方面。
　　- 1)新准则正面影响超预期。1Q23平安归母净利润同比增长48.9%，新华保险归母净利润同比翻番新准则追溯调高同期利润基数，1Q23投资利差贡献扭亏为盈。
　　-2)价值复苏从曙光初现到数据验证。1Q23友邦实现NBV同比增长28%，其中友邦中国同比录得双位数字增长; 1Q23平安NBV同比增长8.8% (可比口径增速21%)，疫后居民保费消费稳步恢复,我们预计1H23价值增速将较1Q23进一步提升。
　　- 3)保险作为宏观经济复苏直接受标的，-季报无论是量还是质在金融各子板块中可圈可点，当前板块P/EV仍处于历史低位(平均0.55倍，分位数10%以下)，推荐顺序:中国太保中国平安、中国财险、中国人寿和新华保险。
　　风险提示
　　1)长端利率持续下行
　　2)保障型产品需求复苏放缓。