事件：宁波银行公布2023年一季报，营收增速为8.45%，拨备前利润增速为6.36%，归母净利润增速为15.35%，业绩实现稳健增长，我们点评如下：
　　今年一季度，宁波银行利润增长主要依靠规模扩张、拨备计提压力同比减轻所驱动，而净息差同比收窄、税收增加则对业绩增长形成拖累。
　　1.生息资产扩张提速。今年一季度，宁波银行生息资产（日均余额）同比增长20.95%，较去年四季度增速提升2.06个百分点，从单季度新增资产投放来看，一季度净新增资产1597亿元，同比减少439亿元，主要是因为去年一季度宁波银行存款大幅增长，远超往年同期水平，这就导致宁波银行存放在央行的备付金大幅增加，驱动当时新增资产规模远超季节性，2022Q1贷款增速、存款增速也有明显提升。所以今年一季度新增资产同比减少主要是因为高基数的原因。
　　从新增资产的结构来看，一季度配置金融资产投资明显更多，同业资产增长也在加快，预计主要受益于金融市场利率回升的影响；而新增信贷虽然同比减少，但主要是宁波银行主动进行信贷结构调整，压降低收益的票据资产，信贷资源往一般贷款倾斜，扣除票据之外的信贷新增632亿元，同比多63亿元，其中新增零售信贷同比明显改善，预计按揭贷款、个人经营性贷款投放情况较好。
　　根据4月24日，宁波银行管理层在公开业绩发布会上披露的信息，当前小企业和居民信贷需求受宏观经济和海外需求的影响确实有所下降，但是宁波银行的客群众多，人民银行给宁波银行的信贷规模远远满足不了小企业和居民信贷需求。我们预计宁波银行Q1压降票据、腾挪信贷，可能也有额度受到管控的因素。展望二季度，宁波银行规模扩张速度有望保持同业较优水平，通过“以量补价”的逻辑，支撑净利息收入增长。
　　从新增负债结构来看。一季度新增存款规模再创新高，同比多429亿元，企业存款、零售存款增长均非常不错，这也得益于宁波银行突出的产品与服务能力，其优异的负债吸收能力也为其资产端扩张提供了坚实的基础。
　　2.净息差环比下降10bp。今年一季度，宁波银行净息差为2%，环比下降10bp，同比下降24bp，对净利息收入增长形成拖累。具体来看：
　　①资产端收益率预计有所下行。受贷款重定价、年初以来部分银行通过低利率贷款竞争客户的影响，贷款端定价承压，即便一季