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　　近期公司发布2022年年报及2023年一季报，2022年实现营收37.62亿元(yoy+87.48%)，归母净利润3.21亿元(yoy+45.63%)；2023Q1实现营业收入5.25亿元(yoy-1.50%)，归母净利润0.09亿元(yoy+68.08%)，对此点评如下：
　　应收账款降低，现金流大幅改善。截止2023Q1年公司应收账款为9.70亿元，较2022年末的10.87亿元，下降10.76%。现金流方面，2022年公司经营性净现金流为6.23亿元，较2021年的0.47亿元大幅改善，主要系公司业务增长所致。2023年一季度公司经营性净现金流为0.33亿元，体现公司现金流持续向好。盈利能力方面；2022年公司毛利率和净利率分别为35.55%和8.62%，分别同比下降10.61pct和2.36pct，主要系核酸检测业务上升拉低整体盈利能力。2022年公司的期间费用率为24.94%，其中销售费用/管理费用/研发费用/财务费用占收入比分别为9.71%/7.70%/7.38%/0.15%。
　　检测业务多点开花，人均产值提升。2022年公司占比较高的生命科学与健康环保/汽车及其他消费品/安全保障/电子电器板块分别实现营收32.35亿/2.87亿/1.57亿/0.71亿元，其中前两大板块同比增速分别为87.69%和52.54%。公司依托遍布全国的销售网络积极推动各项检测业务增长，加强精细化管理，提高人均产值，公司盈利能力有望提升。
　　产能逐步爬坡，综合检测平台优势显现。目前公司上海和武汉基地产能持续释放，同时西安、青岛、郑州等地基地也将逐步投入使用。公司作为老牌第三方检测机构，拥有30个大型基地和150余个专业实验室，客户覆盖多个行业，同时积极拓宽新领域，推动公司业绩长期发展。
　　投资建议与评级：预计公司2023-2025年净利润分别为3.74亿，4.93亿和6.13亿，对应PE分别为29x、22x、18x，首次覆盖给予“增持”评级。
　　风险提示：产能爬坡不及预期；公信力受不利事件影响的风险