钢材
　　供应端，市场交易减产预期，螺纹供应压力减弱。分工艺看，长短流程生产均受到即期生产利润限制，电炉先于高炉开启减产。五月份随着钢材旺季需求证伪、钢厂生产持续小幅亏损、铁矿补库结束、钢厂继续提降焦炭，黑色板块负反馈交易延续。
　　需求端，基建投资持续发力，房地产竣工情况明显好转，国内制造业景气回升，而海外延续下行。金三银四旺季需求证伪，市场对今年需求回暖的预期再次落空。进入五月，钢市开启传统淡季，需求难以提振。
　　库存端，供需矛盾弱化，去库周期进入尾声。从季节性角度统计，供需差逐步缩小，预计五月进入累库周期。但倘若钢厂减产面扩大，产量将主导库存走势，去库周期将拉长。
　　综合看，螺纹估值中性，驱动向下，延续偏弱走势。关注钢厂自发减产情况。操作建议单边反弹沽空，套利做多钢厂利润。