【行情复盘】
　　4月25日，棉花上涨，棉花期货主力合约收盘价为15220元/吨，涨2.46%。
　　【重要资讯】
　　国内棉花现货稳中略跌，基差持稳。现货市场棉企销售积极性一般，因郑棉继续下跌，部分棉企报价继续下调，但固定价资源经过前两日下调后持稳。纺企成交继续随用随买。
　　周内ICE期棉投机性净多单数量再度增加，但尚待出现明确方向性指引，目前纽期盘面仍维持宽幅区间震荡。至18日当周投机性净多单量-10480张，较前周大幅增加11762张。
　　纺企采购原料更趋谨慎。多数对后市订单不看好，认为高支纱线价格上调主要是产量低、季节性需求较明显。
　　【交易策略】
　　棉花短期走势上涨，中期维持区间震荡概率较大，短期维持观望。
　　期权方面，波动率维持偏低位置，后期上行空间较大，中期以做多波动率策略为主。