事件：
　　2023年4月24日，北鼎股份发布2023年一季报。2023Q1公司实现营收1.70亿元（-6.63%），归母净利润1761.68万元（+7.04%）。
　　自主品牌国内业务发展稳定，ODM/OEM业务收入降幅收窄。1）自主品牌：2023Q1实现收入1.42亿元（-2.73%），占比提升3.33pct至83.26%。国内方面，实现收入1.33亿元（+2.97%），占比93.56%，主要系抖音等新兴渠道及线下自营渠道建设推进顺利带动收入小幅增长。海外方面：实现收入914.06万元
　　（-46.11%），收入短期承压主要系受持续推进渠道及运营模式调整影响，但各环节运营效率及海外业务盈利能力得到优化，
　　有望促进品牌出海战略进一步健康发展。2）ODM/OEM：2023Q1实现收入2853.96万元（-22.13%），占比16.74%，主要系持续受海外需求处于低位及主要代工客户库存高位影响，降幅较
　　2022Q4的-71%有所收窄。
　　2023Q1盈利能力有所提升，研发费用显著增加。1）毛利率：
　　2023Q1毛利率51.70%，同比+3.36pct，环比+0.56pct，主因或系产品结构持续优化。2）净利率：2023Q1净利率10.33%，同比+1.32pct，环比+2.82pct，主要系各项成本改善、效率优化措施效果逐步显现。3）费用端：2023Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为26.89%/10.24% /6.60%/0.18%，同比分别+0.58/-0.50/ +2.26/-0.34pct，研发费用率提升较显著，主系公司持续重视研发投入，在研项目数量较2022Q1有所增加，研发费用同比+42.11%。
　　产品矩阵不断丰富，自有品牌线下门店布局稳步推进。产品端：
　　2023Q1公司进一步完善产品矩阵，推出”可用于蒸煮煎炒的
　　28cm多功能火锅不粘锅”等新品和“蒸调料”配套食材，产品力持续提升。渠道端：2023Q1公司新增北京清河万象汇自有品牌线下门店，目前线下自营门店已达24家，门店拓展稳步推进，自主品牌综合竞争力有望不断提升。
　　投资建议：行业端，随着疫情后国内外经济复苏，消费需求有望持续回暖，抖音等新兴渠道快速发展，未来小家电规模有望
　　持续提升。公司端，作为国内小家电领先企业，有望受益于行业发展，公司持续加强自主品牌建设和海外市场开拓，深挖场
　　景开拓多维度产品解决方案，探索高增新兴渠道增加用户触点，并推进成本改善和效率优化措施，营收及业绩有望持续提升。我们预计，2023-2025年公司归母净利润分别为0.89/1.11/1.32亿元，对应EPS分别为0.27/0.34/0.40元，当前股价对应PE分别为35.08/28.16/23.67倍。维持“推荐”评级。
　　风险提示：主要原材料价格波动、汇率波动、市场竞争加剧、
　　自主品牌发展不及预期、渠道及运营模式调整不及预期等。