策略摘要
　　我国的能源结构里，煤炭、石油与天然气等不可再生能源占绝大部分，可再生能源开发和利用不足，不仅造成环境污染，也严重制约能源可持续发展。优化能源结构，增强能源供给能力，缓解环境压力是今后重要的发展方向。推动能源绿色低碳转型和高质量发展，对实现我国双碳目标至关重要。水能、风能和太阳能等新能源具有无污染、可再生的特点备受关注，必将快速发展。新能源开发过程中需要建设大量厂房、大坝、输电线路和机组等。以上建设需要螺纹钢筋、板材、棒线材、型钢、中厚板、热轧卷板、焊管、硅钢等钢材品种。新能源行业的发展必将带动钢铁需求大幅增加。
　　核心观点
　　市场分析
　　电力行业是国民经济发展的重要行业，是经济快速发展的先导。电力消费与国民经济发展水平密切相关。2022年，我国GDP增速为3%，全国规模以上工业发电量8.4万亿千瓦时，比上年增长2.2%，电力的增速与GDP增速有较强的一致性。其中，火电增长0.9%；水电、风电和太阳能发电等清洁能源发电增长5.3%，清洁能源的增速明显加快。
　　中国发电结构中火力发电仍占主要地位，中国的火力发电量占总发电量的70%左右。中国的水力资源虽然丰富，但水电只占总发电的15%左右。风力发电量占总发电量的8%左右。随着中国能源结构调整和双碳目标的推进，水电、光伏发电及风电规模将有大幅度增长。
　　中国电力行业保持稳步增长，2022年中国发电量达到8.4万亿千瓦时。钢铁行业虽然受到房地产、疫情等影响，但是受益于新能源、新基建等产业发展，2022年中国粗钢产量依然达到10.2亿吨。根据华泰期货研究院测算，2022年粗钢累计消费10.08亿吨，累计同比仅减少2.1%。
　　根据中国光伏行业协会预测，未来几年全球光伏玻璃仍将保持较高增速投产，2023~2025年全球年均光伏新增装机预计将达232~286 GW。按照光伏新装机增长平均值计算，根据华泰期货研究院测算，2023年光伏产业用钢需求量475万吨，处于根据中国光伏行业协会数据测算的361~456万吨上限。
　　中国风电建设投资完成额在2020年达到最高2618亿元，之后在2021年、2022年有所降低。2022年中国风电建设投资完成额1960亿元，同比2021年略有降低。根据华泰期货研究院测算，2023年风电装机所需要钢材483~566万吨。
　　水利发电具有无污染、可再生和运行费用低等特点。建设水电站所需要的钢材品种繁多，主要分为基础建设用钢、金属结构用钢、压力管道用钢和水轮机用钢。新建综合水利工程中，钢筋的投资占工程总投资的3%~5%，设备投资包括水闸、水泵、启闭机、发电设备等，占总投资的10%~12%。根据华泰期货研究院测算，则水利新增建设投资中钢材的投资为366.7~611.1亿元。所需要钢材873~1255万吨。
　　国家能源局发布2023年1-3月全国发电装机容量约26.2亿千瓦，同比增长9.1%。其中，风电装机容量约3.8亿千瓦，同比增长11.7%；太阳能发电装机容量约4.3亿千瓦，同比增长33.7%；水电装机容量约4.2亿千瓦，同比增长率5.4%。新增水电、太阳能发电和风电装机容量，将带动螺纹钢筋、板材、棒线材、型钢、厚板等钢材需求，根据华泰期货研究院测算，钢材需求量在1831~2296万吨。以上测算为建设电站直接带动的钢材消费量，未测算线路、电力塔架和其它辅助设施建设需求。
　　策略
　　关注风电、水电和太阳能等新能源装机容量增长对钢材整体用量的拉动效应。
　　风险
　　全球经济形势，新能源发展情况，新基建投资情况等。