因纯镍库存近期持续降至历史低位，上周上期所镍库存较上周减775吨至1496吨，盘面Back价差较大，对镍价支撑较强。一季度国内纯镍产量显著回升，3月国内精炼镍总产量16980吨，同比增加35.5%;据Mysteel调研，二季度仍将有约3000吨/月的产能增量，纯镍短缺已较此前明显缓解。中期纯镍供应过剩预期将持续压制镍价。预计镍价难以持续走高，可考虑逢高建立空单。