美豆：上周五以来，美豆在宏观利空与基本面偏弱的背景下大幅加速回落。今日开始有企稳反弹表现，整体来看，市场上并未出现太多有利信息，虽然上周美国压榨数据超预期带动盘面反弹，但整体油粕需求持续性仍然缺少亮点，美国从巴西进口大豆，库存预期转增，市场预期相对偏空。过去几周中，美国种植进度相对较快，明日凌晨将公布美国种植进度数据，继续关注，整体来看，北美未来一周天气状况良好，预计春播状况将继续维持良好。此外，今晚公布的出口检验数据也一定程度验证美豆出口情况。巴西大豆压力仍然较大，虽然上周巴西压榨利润在大豆下跌影响下开始呈现修复，但这也一定程度验证了巴西国内自身较高的供应压力，阿根廷近期政策对出口拉动作用一般。总体而言，我们认为当前市场主要交易点仍然是美国的春播情况以及巴西的出口压力，而这两方面来看，仍然是在兑现利空而非新增拐点。在此背景下，基本面仍以偏空运行为主。不过美豆在1440美分后迎来反弹，可能会有技术性阻力。
　　豆菜粕：上周国内油厂开机明显好转，但仍未恢复到历史正常水平，预计未来一周大豆压榨量将上升至170万吨以上。随着大豆到港量的持续增加，油厂开机率将继续呈现上升态势，需求方面看，当前生猪以及禽类养殖均呈现亏损状态，豆粕需求预期仍然缺乏亮点，短期供需偏宽松格局延续。随着巴西贴水持续走弱，中国压榨利润有所改善，但整体来看，盘面还是有一定幅度的亏损，油厂预售进度偏慢，因而5月期间大豆到港量虽然相对较大，但是6月期间到港存在较大不确定性。后续可能需要继续关注，但短期来看，压力仍然较大。单边方面，盘面在持续深跌后迎来小幅反弹，但更多数据节奏性反弹而非趋势性上涨，继续等待高点抛空操作。
　　菜粕现货基差持续维持偏弱运行。受益于豆菜粕价差持续维持高位影响，当前菜粕提货量相对有所增加，按照当前45万吨左右的菜籽到港量来看，基本是处于供需平衡状态。因为当前豆粕库存相对偏低，下游补库意愿较强，未来的提货有望继续上涨，4-5月期间菜籽到港量虽然整体维持高位，但如果豆粕紧张问题不能缓解，菜粕提货表现可能会继续走强。受此影响，近期菜粕07和09合约持续大幅走强。近期菜粕葵粕基差持续拉大，同样对葵粕需求形成提振，按照当前提货进度来看，仍然有较大的缺口压力，短期来看，豆粕对于市场影响仍然是最主要因素。
　　单边：短期美豆及豆菜粕下方受阻，预计将有小幅反弹，关注M09在3500一线处的压力，RM09在2880处的压力
　　套利：观望为主
　　期权：买M2309-P-3550&卖M2309-C-3650（观点仅供参考，不作为买卖依据)