上周钢材现货市场价格下跌，截止周五，华东上海螺纹3880元（-180），唐山螺纹3780元（-140）；热卷方面，上海热卷4010（-190）元，天津热卷3900（-220）。
　　4月20日，五大品种钢材整体产量降18.57万吨，五大品种库存厂库环比降6.88万吨，社库降31.05万吨。表观需求1002.53万吨（农历同比-3.12%），环比下降1.4万吨。长流程现货端，截至4月20日，螺纹现金含税利润低位波动，华东螺纹长流程现金含税成本3969元，利润0.67元左右，热卷长流程现金含税利润77.6元左右。电炉端，利润恢复，华东平电电炉成本（理计）在3972元左右，谷电成本在3820左右，华东三线螺纹平电利润-162元左右，谷电利润-10元。
　　废钢端，上周废钢价格继续走弱，受成材连续下跌影响，负反馈逻辑触发，高炉原料及废钢价格明显下跌。截止4月21日，张家港废钢价格2560元/吨，环比跌180元/吨。数据显示，255家样本钢厂日均到货约49.85万吨，废钢日耗约54.89万吨；89家独立电炉厂日耗17.48万吨，环比上周减少1.35万吨。89家产能利用率为78%，较上周减6.0%。库存方面，255家钢企废钢库存总计586.35万吨，环比减少16.03万吨。257家基地库存51.51万吨，环比减少0.56%。综上来看，本周89家短流程样本内多家钢厂减少废钢用量，另外受干旱限电影响，云南部分电炉减产，河北一电炉厂因检修停产。华东，华南，西南等主要地区的电炉均有减少生产时间的现象，铁废价差继续走弱，对废钢价格形成压制，预计维持偏弱走势。
　　结论，从基本面来看，当前处钢厂减产阶段，原料负反馈触发，周末焦炭第四轮提降落地，铁矿在政策因素主导下，随着铁水见顶，供需差也出现收缩预期，由于远月贴水过大，近月高估值存在修复驱动，反套格局或延续；成本端下移导致材的估值下降，由于原料跌幅较大，吨钢利润压缩节奏或对产量去化形成阻碍，关注减产强度，延续偏弱格局。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。）