镍品种：
　　本周镍价冲高回落，沪镍NI2305合约价格最高触及198880元/吨，现货市场成交清淡，现货升水持续回落。SMM数据，本周金川镍升水下降1950元/吨至4900元/吨，俄镍升水下降2450元/吨至4700元/吨，镍豆升水下降1050元/吨至2200元/吨；LME镍0-3价差上涨24.5美元/吨至-82.5美元/吨。本周沪镍库存减少775吨至1496吨，LME镍库存持平为41124吨，上海保税区镍库存持平为4300吨，中国（含保税区）精炼镍库存增加262吨至8856吨，全球精炼镍显性库存增加262吨至49980吨，全球精炼镍显性库存变化不大。
　　■镍观点：
　　当前镍仍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大的增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍中线供需偏空，中线套保操作建议仍以逢高抛空思路对待。短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于低位，低库存状态下镍价上涨弹性较大，近期资金博弈情绪复燃致使镍价强势运行，但当前纯镍价格较硫酸镍和镍铁溢价重临高位，镍价存在明显高估现象，现货升水一路下滑，市场成交低迷，随着外围市场情绪转弱，期镍挤仓情绪消退，镍价或下跌回归理性，暂以逢高抛空思路对待，但不宜过度追空。
　　■镍策略：
　　谨慎偏空，套保以逢高抛空思路对待，但低库存状态下不宜过度追空。
　　■风险：
　　低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。