美债长短端收益率倒挂．衰退风险犹存。但美国3月通胀低于预期．美联储暂停加息预期升温。国内库存大幅下滑主因新疆地区外运铁路检修．影响出货量。同时地产数据边际转暖．国内宏观刺激不断.3月社融延续好转。成本上．原料供应紧张．氧化铝企业利润微薄．为电解铝价格形成一定支撑。俄铝或更多流入中国．短期铝价关注19000压力。