事件：公司发布2022年年报及2023年一季报，2022年全年营收10.97亿元，同比+3.80%，归母净利润2.29亿元，同比+16.35%。23Q1营收3.09亿元，同比+20.87%，归母净利润0.53亿元，同比+41.69%。
　　产能及市场双重扩展，2022营收及归母净利润创新高。2022年全年营收10.97亿元，同比+3.80%，归母净利润2.29亿元，同比+16.35%。营收及归母净利同比上升主要系公司募投项目逐步建成达产产能增加，同时公司积极开拓市场使得涡轮增压零部件及新能源汽车零部件产销同比上升。公司2022年毛利率34.27%，同比2021年的34.39%大体持平。费用率合计为16.12%，同比2021增长0.23pct，主要系研发费用率提升。2022Q4营收3.03亿元，同比+8.06%,环比-0.62%。归母净利润0.75亿元，同比+97.23%，环比+2.38%。利润同比增幅较大主要系出货量同比增加，规模效应增强同时原材料价格回落使得毛利率同比增长2.93pct。
　　 2023Q1毛利率下滑使得归母净利润环比下滑。其中23Q1实现营收3.09亿元，同比+20.87%，环比+1.86%；23Q1归母净利润0.53亿元，同比+41.69%，环比-28.97%。归母净利润环比下滑主要系众多新品有磨合期，短期内一定程度拉低整体的毛利率使得23Q1毛利率公司环比下滑4.27pct达30.62%所致。23Q1费用率合计为14.81%，同比-1.74pct，环比-7.4pct。环比下降较多主要系研发费用及销售费用环比下降较多所致。
　　产品客户持续拓展增强自身盈利能力，维持“增持”评级。公司在原有产品的基础上不断开拓客户的同时，依托在工装夹具、智能装备领域的技术优势，全面布局直线滚动功能部件，瞄准高端机床领域、半导体装备产业、自动化产业等市场大力开拓，快速切入“工业母机”新赛道，持续拓展新产品增强自身盈利能力。我们调整公司盈利预测，调整23-24年盈利预测至2.64/3.37亿元（原23-24年盈利预测为3.01/3.78亿元），首次给出2025年归母净利预测为4.29亿元，维持“增持”评级。
　　风险提示：汽车销量不及预期；公司新项目量产不及预期；公司技术研发情况不及预期