燃油:★★★;夜盘FU09合约收3105元，跌39元/吨,外盘现货贴水高位; LU07收4040元，跌30元/吨。富查伊拉4月17日当周重油库存录得1086.7万桶，环比增加66.8万桶,增幅6.5%。高硫燃油:供应端,0PEC+自愿减产(实质减产超100万桶/日)、俄罗斯延长减产50万桶/日(倒逼减产)、美国计划收储(大概率酸油)，酸油供应预期下降;需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性，炼厂投料(酸油和原料)以及海运需求预计有小幅支撑,但性价比走弱;逐渐进入夏季发电旺季，燃烧需求增加;从中期来看，随着供应端边际下降以及季节性发电等需求的提升(中东自愿减产下,新增炼厂酸油投料以及发电的共振) ,裂解价差有小幅增长空间(380-Brent目标-10美元/桶以上)。低硫燃油:供应端，短期al-zour短暂检修、汽柴原料有分流,未来预期仍为宽松;需求端,集装箱与干散货在运船舶量维持高位，航速维持低位,油轮在运船舶量回升，航速高位，综合来看海运需求支撑有限;低硫燃油估值处于合理区间，目前成品油有部分分流，估值有支撑(但价差已大幅走弱)，长期来看，随着供应端的增加，低硫裂解价差预计维持中低位。套利方面，高硫因供应端收紧以及需求提升预期，高硫裂解价差多单持有;单边方面，原油供应增量有限而需求有提升预期，但宏观仍有压力, Brent参考区间80-90美元。