事件:
　　千味央厨发布2022年财务报告：全年实现收入14.89亿元，同比增长16.86%，归母净利1.02亿元，同比增长15.20%，扣非净利0.96亿元，同比增长12.60%，每10股派现1.7元（含）。
　　投资要点:
　　2022Q4仍受疫情扰动，主由疫后小B乡宴需求加速回补推动整体增长。2022Q4实现收入4.58亿元，同比+18.77%，归母净利0.32亿元，同比+1.13%，扣非净利0.32亿元，同比+5.78%，整体符合预期。2022Q4收入稳增主因疫情放开后，乡厨宴席恢复超预期推动小B增长，高契合度产品年年有鱼同比增长173%至0.24亿元，蒸煎饺大单品延续增长，蒸煎饺全年收入同比+96.83%至1.8亿元。但考虑2022Q4疫情影响，预计2022Q4小B端略低于其全年收入增速27.3%。此外，2022Q4百胜经营恢复带动大B收入提速，公司供应百胜挞皮份额提升，新增mini蛋挞为长线单品。
　　大B受疫情影响较大，小B端逆势扩张带动整体增长。分品类看，2022年油炸类/烘焙类/蒸煮类/菜肴类及其他分别实现收入7.0/2.8/2.9/2.1亿元，分别同比增长6.1%/23.1%/15.4%/63.5%，油炸类产品收入放缓，主因公司核心大客户受疫情影响导致油条需求量下降，小B端早餐、乡村宴席油炸类产品如芝麻球、香芋地瓜丸等，销量增速均有放缓。由于大客户供应挞皮份额提升，挞皮收入增长贡献较大，蛋挞类产品实现收入1.79亿，同比增长49%。菜肴及其他类产品增速较快，主因蒸煎饺、预制菜加速放量，蒸煎饺同比增长97%至1.8亿元，预制菜同比增长101%至0.28亿元。分渠道看，2022年经销/直营分别实现收入9.7/5.2亿元，分别同比增长27.3%/1.3%。经销渠道增长较好，主因大单品蒸煎饺在团餐、社区团购等渠道放量带动。2022年公司继续聚焦大商制度，扶持重点经销商客户，2022年经销商净增长184家至1152家，前20%经销商销售额同比增长26.59%至2.6亿元。直营在上半年受疫情影响较严重的情况下实现略增，主因下半年随客户门店经营恢复以及新品逐步推进，需求逐步回暖追回全年增长，前5大客户百胜/华莱士/海底捞/老乡鸡/瑞幸收入分别同比-2.24%/+16.50%/-24.16%/+11.33%/-3.39%。
　　2022Q4成本下降+产品结构调整，盈利水平稳步提升。公司全年毛