铝
　　【品种观点】隔夜铝受昨日国内宏观数据影响，叠加美指下行，偏强运行。云南限电持续，3台工业硅停产，4月下旬铝板带箔旺季，需求延续增速，铝水比提升至70%，库存持续去化，铝价偏强调整。国内GDP增速4.5%，一方面基数偏低，一方面疫后消费恢复明显，社消数据增长10.6%，高于预期7.2%，主要集中在餐饮、金银珠宝、石油等疫后线下消费恢复领域，但是汽车、家电、建筑装潢等延续下跌，房地产开发投资下跌，房地产销售为投资的先行指标，但是从居民高杠杆和3月中介带看率减少来看，预计销售数据改善持续性堪忧，也将进一步印证居民中长期贷款数据表现欠佳。制造业投资将受工业企业利润下跌影响受到抑制。基建维持专项债前置基调。伦铝大量累库，谨慎外部压力。银四需求延续，但是空间料不及预期，云南限电短期难解除，成为影响中期铝价方向和斜率的重要因素。关注铝材加工企业库存成品出库是否顺畅。预计短期高位震荡偏强。
　　【操作建议】
　　建议短线区间操作。空头保值继续持有看跌期权。主力合约支撑位18500元/吨，第一压力位19100元/吨.伦铝区间为2330美元/吨-2440美元/吨。
　　【利多因素】
　　需求：4月17日,中国电解铝现货升贴水为-10，减20。4月13日至4月17日，电解铝社会库存减少3.8至89.5万吨，厂库减少1.2万吨至10.1万吨。供给：中国电解铝建成产能4500.85万吨/年，环比减少42万吨，运行产能为3992万吨，环比减少47.05万吨。
　　【利空因素】
　　4月18日LME库存增加44725吨至573075吨。国内社库出库量（4.2-4.9）增加0.6万吨至15.2万吨；铝棒库存减少0.65万吨至17.75万吨；
　　【风险因素】国内需求修复不及预期。

研究报告全文：格林大华期货铝早报20230419铝品种观点隔夜铝受昨日国内宏观数据影响叠加美指下行偏强运行云南限电持续3台工业硅停产4月下旬铝板带箔旺季需求延续增速铝水比提升至70库存持续去化铝价偏强调整国内GDP增速45一方面基数偏低一方面疫后消费恢复明显社消数据增长106高于预期72主要集中在餐饮金银珠宝石油等疫后线下消费恢复领域但是汽车家电建筑装潢等延续下跌房地产开发投资下跌房地产销售为投资的先行指标但是从居民高杠杆和3月中介带看率减少来看预计销售数据改善持续性堪忧也将进一步印证居民中长期贷款数据表现欠佳制造业投资将受工业企业利润下跌影响受到抑制基建维持专项债前置基调伦铝大量累库谨慎外部压力银四需求延续但是空间料不及预期云南限电短期难解除成为影响中期铝价方向和斜率的重要因素关注铝材加工企业库存成品出库是否顺畅预计短期高位震荡偏强操作建议建议短线区间操作空头保值继续持有看跌期权主力合约支撑位18500元吨第一压力位19100元吨伦铝区间为2330美元吨-2440美元吨利多因素需求4月17日中国电解铝现货升贴水为-10减204月13日至4月17日电解铝社会库存减少38至895万吨厂库减少12万吨至101万吨供给中国电解铝建成产能450085万吨年环比减少42万吨运行产能为3992万吨环比减少4705万吨利空因素4月18日LME库存增加44725吨至573075吨国内社库出库量42-49增加06万吨至152万吨铝棒库存减少065万吨至1775万吨风险因素国内需求修复不及预期免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告本报告反映公司分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改研究员王华联系电话010-5671-1762从业资格F3011325咨询资格号Z0012780