上周行情简析：上周油脂市场整体先涨后跌。周初因市场预期MPOB月度报告和USDA月度报告预期利好影响，价格一度反弹。虽然这两份报告结果也确实偏利多（3月马棕库存大幅下调、本年度阿根廷大豆产量大幅减产），但考虑到报告公布后短期内市场已无可炒作的题材，反而呈现出利多出尽的走势。而当前市场更关注的是后市马棕产量和出口情况、即将进入播种期的美豆主产区天气情况和作物生长情况、以及二季度国内进口油料到港情况和库存情况。而上述几点因素则较为利空。
　　本周主要观点：本周预计油脂市场仍将维持震荡下行的走势。而品种之间也存在较大的套利机会，重点关注菜籽油和豆油之间的价差变化。受一季度进口菜籽大量到港以及国内菜籽油库存快速回升影响，过去一段时间菜籽油走势较弱，菜籽油和豆油价差也大幅缩小，目前处于历史较低水平。丌过随着二季度进口菜籽进口量环比下降，且国产菜籽尚未上市，菜籽供应将进入青黄丌接的阶段，预计菜籽油库存也将随之回落。而不之相反，随着南美大豆集中上市，二季度进口大豆将大量到港，豆油库存有望进入累库阶段。因此，在二季度菜豆油之间的价差也有望扩大。
　　风险点：新季加拿大菜籽种植面积及产量预期